高盛发布看空报告，油价连日大跌拖累黄金：周一（11日）高盛表示重要大宗商品的价格出现逆转的可能性很大，建议客户了结原油等大宗商品的多头头寸锁定盈利。
昨日（12日）高盛再度发布看空报告，指出有迹象显示石油需求受到抑制，建议投资者抛售一篮子大宗商品，并预计未来几个月布伦特原油期货将大幅回调近20美元。高盛接连唱空另市场信心大受打击，原油期货价格本周连续两天大幅下挫，黄金、白银价格也受其拖累同步下跌。近期受经济复苏和突发事件影响，市场对原油的需求可能减少，而前期支撑油价上涨的地缘政治因素正逐步减弱，当前的高油价可能已经超越了基本面的支撑。
周一，考虑到各国经济和政府财政现状以及自然灾害等因素，国际货币基金组织同时下调了英国、美国和日本等重要经济体未来的经济增长预期。加之近期油价持续处于高位，投资者开始担心一些国家的石油需求将受到限制。昨日国际能源署(IEA)又表示，有迹象显示高油价正在抑制需求；且OPEC也下调了2011年石油需求预期，市场的担忧情绪进一步升温。此外，由于本周利比亚局势趋于缓和，同时科特迪瓦的政治动乱也暂告一段落，前期对原油供应趋紧的担忧有所缓解。
本周一、二，在国际原油价格大幅下跌引领下，金银价格自高点回落。油价从周一最高点113.46美元回落至周二最低的105.47美元，最大回荡幅度过7％；银价从周一的41.93美元高点回落至周二的39.67美元，最大回荡幅度为5.4％；金价从周一的1476.2美元回荡至周二1443美元，最大回荡幅度2.2％。从上述市场表现来看，应该是原油价格的大幅回落，拖累金银价格出现调整，实际情况也正是如此。在连续大幅上行后，金银市场的牛市出现了“缺油”症状。
回顾近期金银牛市表现，特别是白银牛市表现，有如下几大因素为金银市场多头“供油”：
第一，北非地缘政治危机为金银价格上涨供油。该因素形成的避险需求是近期金银价格上行的最强动力。笔者以为白银市场存在明显过度利用该题材投机的迹象。近日非盟介入致力于调停利比亚战乱，利比亚动荡局势开始向着缓和方向演进，即该题材对原油及金银价格的支撑功能开始弱化。由于该题材是阶段性油价、金银价格走强的主要支撑因素，当主要支撑功能弱化时，必然在市场运行中得到最明显体现。近两日油价与金银价格的回落正是如此。
为阶段性金银市场供油的因素二是全球极度宽松的货币政策。尽管发展中国家对内收紧货币抑制通胀，但并未放缓印钞速度控制本币汇率，力阻本币升值。美联储无视量化宽松的货币政策仍在延续，美联储内部关于量化宽松的争论其实质是缓解国际舆论压力的红白脸台词，不要希望美国会过早收紧银根。美国达拉斯联储主席费舍尔周二(4月12日)“白脸”台词显示，美联储(FED)已经向市场提供了足够的流动性，暗示美联储已不再需要继续刺激经济。他在过去的几个月里一直对美联储为刺激经济增长而实施的量化宽松政策持批评意见，他此前曾表示，目前经济已不需要刺激措施，美联储释放出的额外流动性可能导致新一轮的金融市场失衡并导致未来通胀的大涨。费舍尔在上周五(4月8日)的讲话中再次表达了对美联储货币政策的批评，他首次建议停止量化宽松政策。
美国纽约联储主席杜德利周二(4月12日)相对红脸的台词显示，美国第一季度经济表现可能会有些“令人失望”，预计当季经济增速将在3%或以下。杜德利指出，美国就业人口过去几个月的增长势头会否持续还不明朗，如果美国不能很快促进就业强劲增长，则将导致长期的负面经济影响。他表示，美国劳动力市场表现依旧不济，失业率难以实现进一步下滑。无论如何当前8.7%的失业率依然不能令人满意。他还表示，目前而言通缩风险已经大幅减弱，但如果通胀预期失控，将使美联储(FED)退出宽松政策的时机快速提前。其表述中可以看出，他们对美国目前经济复苏速度不满意，且认为“美国”通胀处于可控范畴，应该继续执行量化宽松。表述中没有丝毫对非美国家通胀加速忧虑的担心，没有丝毫对美元作为国际储备货币角色，应肩负调控全球通胀职责的陈述，考虑的仅仅是美国自己。故此，刺激经济复苏的货币泛滥竞赛还将延续。QE2之后，即便美国再度推出对全球“极不友好”的QE3，也不要大惊小怪。
日本大地震促使日本加速印钞，震后已有超过50万亿日元的货币释放，盖过了美国QE2的规模。比较有意思的是，在近几周多国联合进行日元升值的市场干预下，美元并没有上涨，反而继续振荡下行，投资者可以想象目前的美元供应“多么充足”！在全球货币释放竞赛的大背景下，希望以美元计价的商品资源、黄金白银等出现逆转走熊的可能根本没有。它们将在振荡中延续宏观牛市。故尽管短期利比亚战乱出现调停可能，使得短期金银市场多头出现“缺油”症状。但不能忽略货币释放竞赛背景下的长期“供油”。当然，笔者以为阶段性白银市场对利比亚战乱题材的投机利用明显过度，需要进行投机过度的修正，即便后市银价再度振荡走高，这个过程也将难免。笔者以为未来3个月内，存在银价回落至35美元下方的极大可能，故继续追涨显得不理性。
为金银市场多头供油的因素三是不断恶化的全球通胀趋势。由于美国自认为通胀可控，其不会过于关注非美国家的通胀恶化，其宽松的货币政策会进一步助长通胀。恶化的通胀趋势将形成金银市场的宏观支撑。当然，该因素其本质是货币泛滥的衍生产物。
为金银市场多头供油的因素四是动荡的欧洲金融，只是该因素对作多金银的能量供应时断时续，时强时弱。近期葡萄牙债务危机一定程度上点燃市场对欧债危机的忧虑，但已明显没有类似对希腊和爱尔兰债务危机一样作放大理解。市场对欧盟处理该危机的能力更加信任，且认为西班牙不会步葡萄牙寻求欧盟与国际货币基金组织（IMF）援助的后尘。故葡萄牙债务危机对金银市场形成的避险支撑相对有限。周二IMF官员表示，葡萄牙可能是最后一个需要救助的欧洲国家，西班牙不太可能因为债务问题引起市场怀疑。周二消息显示，中国总理温家宝向西班牙首相表示，中国将继续购买西班牙主权债，中国将帮助提供用于西班牙银行重组的资金斡旋会议轮番上演，利比亚和议迎来新的契机：周一（11日）非盟对利比亚内部动乱的调停方案被反对派否决，但是国际社会对利比亚和议的努力并未就此结束。
今日（13日）在伦敦利比亚峰会上组建的“利比亚问题国际联络小组”将在卡塔尔首都多哈召开第一次会议，就土耳其提出的斡旋方案展开讨论，并希望该会议能拿出一个国际框架下的“长效的”利比亚问题解决方案。明天（14日），联合国秘书长潘基文还将在开罗主持国际会议，确保联合国、非盟、阿盟、伊斯兰会议组织和欧盟在利比亚问题上的“紧密协调”，此外欧盟和阿盟也将围绕同一话题各自召开会议。可以看出，本周各主要国际组织都在积极为尽快解决利比亚问题商讨对策。利比亚动乱已经持续两个月了，西方国家的空袭行动也接近一个月了，但是利比亚的局势并没有明朗的迹象，双方的争夺战仍然处于一种混沌、焦灼的状态。随着战线越拉越长，不仅利比亚本身，相信参与空袭行动的其他国家也开始疲倦了，谁都不想陷得太深。现在，各方都在努力为利比亚问题的尽快解决提供机会，利比亚问题可能很快迎来新的转机。市场对利比亚危机的担忧情绪进一步缓解，前期动乱对市场的支撑作用也逐渐减弱。
总体而言，我们认为即便阶段性金银市场迎来调整修正，也不会改变金银市场的宏观牛市。此外，由于阶段性进入白银市场的作多力度过深，市场存在强势反复可能。多头可以考虑逢高兑现获利，但谨慎做空。
今日关注：
20:30 美国 3月份零售销售 前值1.0%/月;对市场影响
20:30 美国 3月份核心零售销售 前值0.7%/月
22:00 美国 2月份商业库存 前值0.9%/月;对市场影响
22:30 美国 4月8日当周EIA原油库存变化
22:30 加拿大 央行货币政策报告;对市场影响
操作：
黄金价格以反弹为主，早间多单可尝试在1460一带出场待，激进者可把止盈放置在1464附近，如金价再次进行上行，那就要及时关注原油价格动向，如出现回落，黄金可及时尝试小空，盈利空间应谨慎把握，不宜恋战。
白银方面，早间给出白盘阻力40.50、40.80。也初步达到，关注40.80一带阻碍效果，晚盘如见41位置可尝试小空，注意设好止盈止损了，不宜过多贪图利润，保持冷静头脑。
