9月12日，黄金价格大幅回落，开盘1855美元，收盘1814美元。

8月底与9月初，黄金价格突破1900美元并创造新高后，均遭遇严重获利回吐。9月12日黄金价格再次大幅回落，起起伏伏之间，反应了市场情绪不稳定，和对未来不确定性的投机。

美国股市连续下挫，但是9月12日尾盘，美国股市急速拉高，原因何在？金融时报报导，中国与意大利在洽谈，中国可能购买意大利国债，以救助危机中的欧洲。口头上讲是一回事，实际购买是另一回事，明天意大利国债将拍卖，市场拭目以待。如果中国真地购买意大利国债，欧债危机在一定程度上缓解，股市将提振而黄金将受到抑制。反之，金价将回升。 

美国股市以及世界其它市场的焦点现在还是欧债危机。彭博社文章说，希腊有98%概率违约。希腊的2年国债收益率超过了50%，而美国2年期国债收益率仅约0.2%，希腊国债巨大的收益背后是违约的巨大风险。问题不仅仅是希腊，贵金属投资者担忧已久的问题的希腊危机蔓延，所以9月12日金融时报说中国要购买意大利国债时，市场迅速利好，因为这将阻止欧债危机的蔓延。

美元指数自8月底以来静静地上扬，从74上扬至目前77以上，说明欧债危机的问题困扰，市场继续投入美元以避险。而9月12日黄金价格的大幅回落说明黄金现在投机性已经较高。 

市场上现在基本有2种情绪，要么risk-on，相信市场将安全渡过危机，抄底购买股票；要么risk-off，相信市场将不可避免地陷入衰退，继续追逐美国国债和黄金。

笔者看，一方面黄金价格回落后，逢低买入的机会显现，投资者仍可以入场以期望衰退的担忧提升金价，另一方面股市中的一些机会也值得关注，比如中国股市的一些银行类股票，市值低廉，受制于大环境升不起来但继续下挫的空间有限，从中长线看，这些银行股构成逢低买入的机会。投资者可关注意大利国债明日拍卖的表现，在伺机逢低购买黄金的同时，投资者也可考虑股市中的结构性机会。