2012年的第一季度，对于欧洲是个艰难的时刻。

对于欧洲的资本市场来说，第一季度的欧洲国债将是一个巨大的问题，这里面包含了两个极端：一个是大量的重债国国债到期，该到还钱的时刻了；另一方面则是现在欧洲集体陷入了紧缩和财政紧张的状况，国内实体经济的萎靡造成了经济活力的下降和国际竞争力的下降，导致了出口成为一个梦想。

针对这两个问题，德国一直致力于先加强财政纪律，给没有责任心的“欧猪五国”们套上枷锁，法国在年前也开始了经济紧缩，而意大利等国家则不得不为之，不过这个方面面临的政治压力和经济压力都是巨大的问题，欧洲现在毕竟还不是德国说一不二的时刻，而同时，新上台的领导人和面临大选环境的领导人则都不得不尽量减少紧缩财政给自己的选举带来的冲击，真正的有力度的紧缩则变的更为渺茫，资本市场已经对此投了不信任票。其次，在国债的问题上，欧洲则做的更为乏力，欧洲央行在违背了自己对于资产负债表的责任之后，开始拉开货币的闸门，欧元的市场则陷入了最后的疯狂，从逻辑上，不断泛滥的欧元货币反而支撑了欧元的大幅升值，这让分析家们真是情何以堪。欧洲央行向商业央行的注资，造就了各国能够以较低的收益率将即将到期的国债转换成新国债，短时期内从生死边缘拉了回来，然而，这样的任务也许根本就不是欧洲央行能够完成的，它本身的负债已经到达了历史的高位，并且，现在看来光第一季度的债务额就将是一个天量。债务市场的走势已经完全成为了空中楼阁，私人资本在不得不面临大幅贬值的损失之下宁愿选择获取违约补偿，而脆弱的欧洲债务市场则只能依靠那些高谈阔论的领导人的调控了。

希腊或者就是压死骆驼的最后一根稻草。

在现在紧张的谈判中，希腊问题的核心仍然难以解决，关于削减工资和银行业的重组完全是遥遥无期，希腊的三大政党还在和帕帕季莫斯讨论怎么面对媒体和应付欧盟的三驾马车，虽然在早期希腊的紧缩控制稍稍有些成绩，但是投资者对于这样一个违约大户已经没有了耐心，甚至不愿意仔细看看具体的情况了。欧盟已经对希腊下了“最后通牒”，虽然带有讨好市场的意味，但是希腊也许该面对现实的问题了，周一希腊能不能在晚间之前给出一个比较满意的答案，可能是市场很期待的。现在的希腊在3月底如果不能从欧盟获得足够的贷款，那么就真的拿不出钱来了，资本市场已经多方猜测或者间接证实了希腊的违约事实，但是当希腊真的拿不出钱来从而无言的时刻，也许就想帕潘德里欧的“公投”一样，让世界震惊了。

欧元这个虚幻的反弹，好似暂时缓解了危机，但是在交易员看来，可能即使再有冲高也是要到了逢高减仓的时刻了。如果希腊开始违约，欧元的暴跌是可以期待的，欧洲市场将面临巨大的抛压，也许黄金在欧洲反而成为了受到追捧的资产，不过这可不是以欧元计价，因为这个时刻的欧元或者是崩溃或者就是废纸一张而已，但是在美国市场，美元的强势也许是可以期待的，源于现在不断下降的失业率，伯南克可能稍稍遏制了一些对于再次释放货币来刺激市场的想法，从而在美洲的市场造成黄金价格的下降。

这是一个矛盾的过程，容易造成黄金的巨大波动，最终美国人会获得胜利，从欧洲流入的资本和新兴市场开始收缩回来的资本也许可以支持坚挺的美元，创造更多的就业，而现在关注的通胀的小幅上涨预期，会加强对于这个目标控制的要求，毕竟发了那么多货币，美联储还是需要付一部分责任的。

从目前来看，黄金作为一个品种，实物的需求是难影响中短期的黄金现货价格的，购买者购买了黄金实物，在中东则用来装饰豪华的宫殿，在印度则变成美丽的饰品，在中国也成为饰品和豪华装饰。投资市场的黄金价格容易受到汇率及基础利率等等影响，而现在面临欧元可能的巨大变局，则容易造成黄金价格的大幅波动，这是投资者需要注意的一个方面。