由于上周五欧美耶稣受难日，欧美市场普遍放假，金银市场波动不大，但晚间美国公布的非农数据大幅差于预期，这使得美元指数小幅回落，而黄金和白银则在今天早间跳空高开。

数据显示，3月份美国非农业人口就业仅增长12万人，远低于市场预期的20.5万人，为去年10月以来最低。过去三个月就业增长均超过20万人。失业率从8.3%降至8.2%。

我们应当注意的是非农数据虽然有所缩减，但总体上仍然是在增加的，只是增加的幅度有所减缓，虽然这一增加的幅度远不能让人欣慰地认为美国的经济在稳步复苏，但这样的就业质量想让QE再度被提上日程恐怕还有些为时尚早。

意大利央行数据显示，该国的银行去年12月从LTRO1中借走了116亿欧元，今年2月从LTRO2中借走了139亿欧元。意大利银行从欧洲央行一共借走了四分之一的LTRO资金，但他们对实体经济的放贷并没有增加。这些资金帮助银行暂时度过了流动性困境，但银行依然不愿意向实体经济放贷。因而风险市场的走强仍然是短暂的，短时期的流动性供给有所缓和后，金融机构仍然需要从风险市场抽血以缓解后LTRO时代的资金困境。

美联储上周五公布，季节性调整后的2012年2月美国个人消费者信贷初值87.35亿美元，远低于预期的120亿美元，差额为6个月来最高。今年2月创下一年来最大的环比跌幅。美国消费者在假日购物季后重拾去杠杆行为。

我们在1月份的年终点评中提到过，信贷行为同样是衡量美国经济复苏质量的一个重要指标，它与就业率，CPI等等大型数据一样重要。因而短期内，在这样的基本面下市场的担忧会重拾。目前美国再度令人失望的数据与欧洲方面的去杠杆化交织，基本面复杂而多变，故我们仍然坚持3月初的立场，即市场的整体上会呈现为震荡走势，暂时没有大幅走低或大幅走高的趋势性要求。

今日关注中国政府早间公布的CPI数据。

美元指数在上周五公布数据后小幅回落，今天预计表现为震荡走势。商品市场由于上周五休市，没有波动。

黄金1小时线超跌反弹，短线指标再度走强，上方短线有1645-1648的压力。4小时线，黄金价格走在下降通道中，指标勾头向上，短线向上仍有空间。8小时线金价整体呈现弱势整理，短线指标尚未修复到位，当作震荡行情来处理。

白银1小时线超跌反弹，短线32.1一线有压力，指标走强。4小时线指标勾头，行情走出不规则的弱势整理。8小时线，整体上呈现弱势震荡，方向不明。

具体到操作上，黄金白银按照短线的震荡行情来处理，今日待回踩企稳后考虑做短线多单，及时止盈离场。

[波动区间参考及操作建议]

黄金操作建议：今日建议在1630附近做多，止损1620下方，上看1647，1655止盈。

白银操作建议：建议在31.4-31.5附近做多，损31。上方看32.1-32.5及时止盈。