本周黄金开盘1642.7,最高1679.9,最低1631.8,收盘1657.9。白银开盘32.0,最高32.6,最低31.2,收盘31.5。日线阴阳交错，周线黄金走出小阳线，白银走出小阴线，白银依旧相对弱势。本周消息面相对平淡，暂时没有太大的消息面刺激，同时我们也认为这样的消息面因素造就了目前金银较为平淡的走势。
【一周回顾】
本周风险市场整体上呈现相对弱势。虽然道琼斯和DAX在周三和周四有所反弹，但是在黑色星期五最终仍然还是走弱，周线均收出中型阴线。商品市场也整体走弱。铜刚刚开始破位下行，向下仍有空间，而原油则收出一个十字星周线。
从K线叠加图上来看，黄金与美元整体上仍然表现为反向走势，虽然短时期内该反向走势并不是完全的精确一致，这与两种品种自身固有的周期有关。美元近期整体上仍然是以走强为主，在这样的大背景下，黄金的避险属性则相应地会受到抑制。
而从黄金与道琼斯的叠加图中来看，它与风险市场的一致性则远不如去年12月份那么高。因此黄金近期的风险属性也不强。故黄金近期既没有发挥出避险资产的属性，也没有表现为风险资产的属性。这与我们在3月底的周评中维持震荡的判断一致。当然这样的现象也是有原因的，接下来我们来一一分解。
基本面上，我们认为市场由于目前处于后LTRO时代，而QE的希望也越来越渺茫，前无预期刺激，后无流动性推动；而根据去年底欧周银行业管理局的要求，金融机构需要在今年6月之前将一级资本提高至资产额的9%，为了满足这一新的资本规定，欧洲国家商业银行则纷纷需要扩大资产负债表，将债务转换为高质量的核心一级资本，而不是进行融资。因而如果要形成趋势性质的大涨，目前还为时尚早。
那么会不会持续阴跌不止呢？同样也很难。
很多投资者还是会问这样的问题，欧元区危机继续弥漫，作为避险资产的黄金为何没有发挥其魅力呢？我们的观点是，黄金是一种对于流动性颇为敏感的东资产。之前持续长达3年的上涨，来自于流动性泛滥的市场，而目前的流动性并不是很强而能够推动金价的上涨，它的避险魅力也就发挥不出来。也就是说，金价要上涨，需要充足的流动性+危机一起去推动。
投资者应注意的是，没有QE，也不等于要跌，真正能够形成熊市的原因不是没有QE，而是进入通货紧缩，而短时期的涨跌则与价格的高低相关。黄金目前已经在1500-1800之间持续震荡近半年，说明目前的金市在这个范围内达到一个相对平衡的状态。在这个大的背景下，进行相对小周期的波动。虽然危机在进一步蔓延，但没有更多的钱去充斥这个市场也就无法形成推动它的走势。反过来想，虽然多家大型机构承认了目前银行业的去杠杆化，但是在形势与政策仍然在博弈的前提下，要想让大量的流动性离开这个市场仍然也很困难，因此黄金要形成趋势性的大跌，也相当困难。
中短期内，鉴于盘口上的相对弱势，我们仍然认为黄金价格将保持盘整，甚至有可能再次向下试探，但是投资者需要小心黄金的中期底部来临的时机。这取决于技术面，时间窗口，美元的相对强弱势的转化，市场的流动性等等很多因素。
可能的基本面变数包括：下月英国央行或日本央行是否会宣布继续扩大货币投放量，控制通缩，当然这也要看这两个国家在接下来的时间内公布的CPI数据；美国的经济数据，失业率是否会继续走差。周五公布的CPI与预期一致，为2.7%，近两个月的变化都不大，但比起去年9月以前公布的CPI高居3%以上来说，今年的CPI整体上仍然呈下降的趋势。因此接下来一段时间的美国失业率加以配合再度走高的话，恐怕伯南克又会开始吹风宽松政策。这诚然会是接下来的时间内的变数。
技术分析及展望：黄金价格周五在1680的位置受阻，并且吞没了前一天的阳线。小时线显示上升趋势线在运行中，且周五晚间的低点仍然受到一定支撑。小时线级别的多头趋势未改。
日线级别整体呈现出弱势盘整，4小时线下降通道运行中，斜率比较缓，下方支撑在下周初运行到1590附近。8小时线整体上仍然表现为弱势，在走盘整形态，且没有很明确的底部。周线级别的上升趋势线位置1590-1610这个区间内，预计后市如果再次回落至这个位置仍然会受到比较强的支撑。时间上，由于去年、前年的大跌多发生在5月初，且去年大跌的情况让很多投资者仍然记忆尤新，故今年的下探应当会提前。黄金白银在5月以前都会表现为弱势。1590-1610的位置确实是有支撑，但能够让黄金取得多空平衡的区间下沿却在1500附近，而不在这里，故而投资者需要灵活对待。
白银两周来一直在31-33的小区间内震荡。本周受到商品走势的影响，白银的反弹更为弱势，且周五较黄金提前下跌。下方30.5的位置有一定支撑，而小级别的映射位则在29.5附近。这两个位置均有可能再次获得支撑，而这需要关注8小时及以下级别的底部形成情况做讨论。
结合基本面整体上看，我们认为黄金白银目前还是要维持震荡的走势，不会一涨不回头，也不会一跌见大底，适合多做1-3日的短线波段操作，不宜恋战，也不宜追涨杀跌。下周初仍然会有反弹的走势，但近期还是倾向于弱势震荡，甚至向下破位也不一定。投资者灵活对待盘面情况，中期暂时没有特别好的方向。
