上周黄金、现货白银走势跌宕，阴阳交错走势延续整周，黄金方面周一属于高开低走，后三个交易日在走出标准多头形态后，周五受美指影响，空方发力向下打压买盘金价一路下挫，上周周线最终收盘成为上影线较长的小阳线。黄金上周开盘333.08元/克，周内最高触及340.25元/克，最低下探至330.82元/每克，最终收报334.71元/克，周内涨幅达1.26%，上涨力度较弱。现货白银方面走势与黄金基本一致，多空双方力量更为接近。上周前三个交易日继续维持区间内窄幅整理，周四受美国3月生产者物价指数年率以及美联储官员杜德利讲话影响，资金流向大宗商品，美指承压下滑，现货白银日内走高，周五又出现下跌行情价格重回整理区间。现货白银上周开盘6466元/千克，周内于周四最高触及6596元/千克，最低下探至6321元/千克，周内涨幅达-1.01%，周线图上最终收成上引线较长的小阴线。

上周新闻点评

一、多头看空，短期或将延续震荡

量子基金创始人、投资大鳄罗杰斯(JimRogers)周五(4月6日)表示，他依然看好黄金和白银长线走势，并将在低位买入更多。短期而言，他对黄金和白银走势并不乐观。他说：预计金银价格还将下挫，那时他会买入更多。

据一项调查显示，自美联储(FED)暗示其可能克制实施更多货币宽松措施，以及印度珠宝商为抗议提高税收而持续罢工以来，黄金交易商今年以来首次看空金价。孟买黄金协会4月2日曾表示，印度3月黄金进口量可能大跌81%，第二季度可能继续下跌40%。印度黄金需求减弱之际，也正值投资者担忧美联储不会买入更多资产之时，金价今年的涨幅已被侵蚀大半。受美联储前后两轮量化宽松影响，金价被推高约70%。而根据4月3日发布的3月会议纪要，美联储官员已表示，除非经济出现严重恶化，否则不会采取更多量化宽松。

量化宽松前景的消散对金价不利，QE3预期落空，只是部分人士一厢情愿后的失落，并不构成对金价的持久压制。今年以来，黄金已丧失了部分避险属性。此外，印度珠宝商罢工也严重影响市场，人们担心罢工是否还会持续更长时间。市场似乎认为一切都已恢复正常了。不过，伊朗、欧洲、美国经济等任何方面问题的重新浮现，都将再次推升黄金。短期内QE3预期仍将影响金价波动。

二、美3月非农就业岗位增幅远逊于预期

美国劳工部周五公布，美国3月非农就业岗位增加12万个，增幅创下2011年10月来最小，且大大低于此前经济学家预测的20.3万个。不过失业率进一步降至8.2%的三年低位，好于市场此前预期的8.3%，但增幅却创下5个月以来最低。非农不济加深QE3预期，市场对于美联储将推出QE3的预期再度升温，黄金迎来一波上涨行情。QE3预期的反复令金价走势不定，短期内该预期仍将左右金价走势。

三、美欧日，全球公债、汇率联动

美国公债价格周五飙升，收益率(殖利率)跌至三周低点，因之前公布的美国3月非农就业数据意外疲软，令市场重新押注美国联邦储备理事会(美联储，FED)或将祭出新一轮买债计划。日本政府公债价格周一上涨，10年券收益率(殖利率)被推低至五周低位，因投资人看好日本央行会有更多宽松举措，且美国就业增长放缓引发美国更多宽松的预期。

美元兑欧元和兑日圆周五下跌，因此前公布的美国就业数据逊于预期，支持了美国联邦储备理事会(美联储，FED)可能进一步放宽政策的预期。不过适逢假期交投清淡也放大了汇率波动。

中国外汇交易中心人民币兑美元即期CNY=CFXS周一早盘小跌。美国非农就业数据逊于预期，令早盘美元走软，人民币中间价随之高开。但大量购汇盘逢低买入，令盘中即期汇价略走低。

全球经济成长疑虑猛烈复燃，造成股市、大宗商品及风险货币大跌，日圆及美国公债成为大赢家。澳元、新西兰元及加元兑日圆的跌势最惨。投资人争相避险，将10年期美国公债收益率(殖利率)压至2.0%下方，为一个月来首见，最新报1.98%。美元指数仅微升至79.750，因部分市场人士仍预期美国联邦储备理事会(美联储)将进一步量化宽松。

欧元兑美元和兑日圆周三上涨，此前一名欧洲央行执委讲话令进一步购债的可能性增加。但欧元仍在近期区间内交投，投资者对欧债危机持谨慎态度。投资者近来推高意大利和西班牙公债收益率，因担心这些国家的债务负担或难以为继。欧洲央行(ECB)执委科尔周三表示，鉴于西班牙政府正在进行改革，且欧洲央行仍将买债计划做为一个选项，市场对西班牙施加的压力并不合理。

四、伊朗为增筹码，限制石油出口石油供给依旧短缺

西方国家与伊朗本周将恢复核问题谈判，美国及其盟邦正在施压设法中止伊朗铀浓缩项目，及关闭一座位于山间地底深处的核设施。伊朗媒体与西方国家官员表示，谈判周六将在土耳其的伊斯坦堡展开，双方谈判在一年多前破裂。伊朗国家电视台周二报导称，伊朗已削减对西班牙的石油出口，并可能中断对德国和意大利的出口。伊朗此举显然是想在本周稍后与世界强国的关键协商之前先加强自身的地位。不过伊朗的“反制裁”行动似乎不会产生太大影响。西班牙最大炼厂表示，早在数月之前该厂即以沙特(沙乌地)石油取代了伊朗石油。自从欧盟1月决定从7月开始停止进口所有伊朗石油之后，伊朗即使出以牙还牙的策略。伊朗与六个世界强国关于其核计划的协商本周六将在伊斯坦堡重新展开，可能会为松绑制裁铺平道路，并可能解除以色列空袭伊朗的威胁。伊朗石油遭禁运之前，欧盟是其仅次于中国的第二大买家，禁运令直接冲击到伊朗最大的出口收入油期货周四在亚洲盘初小跌，伊朗和全球主要大国将举行核会谈。

亚洲燃料油市场周一持坚，因供给有限，与此同时由于欧洲市场因复活节休市，交投活动依旧清淡。周三稍稍走弱，价格下跌，因原油走低。现货升水下滑，因下月供给巨大令市场承压。

美国原油期货周二在亚洲盘初下跌，因预期美国原油库存进一步增加，且上周公布的美国就业数据令人失望，市场对美国经济状况的疑虑升温。美国原油期货周三结束两日连跌上扬，受助于政府数据显示上周国内成品油库存降幅超预期，盖过了原油库存增加的影响。美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存连升第三周，而成品油库存则大幅减少。美元走软也扶助支撑以美元计价的油价。

五、美经济向好，美元走高，黄金下跌

近期，美国的经济复苏呈加速态势。其中，非制造业活动显著回暖，扩张幅度劲扬至近年的新高。从分项指标看，商业活动指数和新订单指数的持续增加有力地支持了2月份非制造业PMI的上升，新订单指数已连续第31个月增加。由于非制造业占到美国GDP比重的近75%，非制造业的扩张将进一步加快美国经济复苏进程。

欧洲债务危机及围绕中国经济增速放缓的担忧短期内将继续影响黄金市场。此前发布的数据显示，中国第一季度经济增速低于预期。中国第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期增长8.1%，增速低于去年第四季度的8.9%，也低于预期的8.3%。此外，有报导称，西班牙银行业3月份从欧洲央行借款规模较2月份增长近一倍，因此该国金融系统的流动性供应收到担忧。

因市场担心全球经济健康状况，对欧债危机忧虑加重，而且中国经济增长数据令投资者失望，同时美元上涨也促使交易员减持黄金。受避险买盘推动，美元走高，这也导致金价下跌。美元走强通常打压金价，因这使美元计价商品对其他货币持有者更加昂贵，并抑制了黄金作为另类资产的魅力。

后市展望：黄金方面，上周黄金价格短时期内大幅上扬，周五出现快速回落，经周五大跌之后本周一有反弹修复的需求。周线图上收成上影线较长的阳线，仍位于60日均线上方，若本周金日线能够形成头肩底形态则金价迎来阶段性做多机会，反之，金价跌破上周低点330.82则有出现再次下调的机会。白银方面上周持续区间内窄幅整理，适合投资者日内交易高抛低吸，周四价格上行周五再度回踩，目前白银走势依然横盘整理，上方阻力较强，处于空头趋势下下行。基本面上，欧元区债务危机重回市场关注重点，西班牙债务危机引起多方关注。目前西班牙是欧元区的最大风险，上周更是10年期国债收益率升至四个月的高位5.99%，即使声称将可能采取严厉的预算紧缩，西班牙的债务问题依然不容乐观，此外西班牙的债务问题亦会牵连其他重债国家。在此形势下市场对欧元区问题的担忧情绪再次提升，如若西班牙冲入金融援助的道路，则贵金属市场投资情绪难以重振。美国方面，上周五非农业就业数据低于预期，美国三月非农就业人口增加12万人，比预期要少8.3万人，三月失业率为8.2%，预期为8.3%。美国货币政策方面，虽然消息面对于推出QE3的猜测性更大，但是美联储内部政策观点存在分歧，QE3是否能够长期影响近期贵金属市场走势，以及市场对其的反应程度都有待进一步的观测，等待最终结果。虽然QE3的未来难以确定，对贵金属市场影响的长远性依旧不明，但是美联储方面的消息对于市场的短暂冲击依旧存在，如上周四纽约联储主席杜德利“美国经济走出困境为期尚早”及不看好量化宽松的态度，对于市场的短暂提振有着明显影响。后市交易英及时关注欧债最新进展以及美联储对于QE3的态度，进行短期交易。