国际金价昨日纽约时段稳步走高至1660美元水平，美国方面公布劳动力市场数据疲软，且美联储继续确定将维持接近于零的利率水平至2014年底，这导致美元承压走低进而提振黄金上扬。同时，标普宣布下调西班牙主权债务评级的消息令市场风险厌恶情绪重燃，但金市暂时反馈为部分避险需求被激发。在避险资产日益稀缺的时候，大宗商品包括黄金以及能源商品等的需求更是不可阻挡。

作为大宗商品之一的黄金已经闪耀了几个世纪。然而全球经济的兴衰取决于原油价格的涨跌；大宗商品价格的变动直接关系到投资者的收益以及经济中的其它部门。上个世纪有几十年的时间，大宗商品价格几乎在以不可阻挡的趋势下跌。但在2000年左右，大宗商品价格开始上涨，这引发了有关“大宗商品价格上涨的超级周期”即将开始的合理预测。所谓“超级周期”是指在相当长的一段时间内，大宗商品价格一反常态，出现长期且大范围的上涨。自1865年以来，史上曾出现过三次“超级周期”，2000年以来大宗商品价格上涨的这轮周期则是第四次。而最近这场全球金融危机打乱了每一个市场，但此后大宗商品价格恢复了之前的涨势。这进一步支撑了“超级周期论”者的观点和下面这种看法，即大宗商品价格上涨反映了市场担心各国央行大量印钞令通胀在所难免的顾虑。但近期部分大宗商品价格出现下跌则削弱了“超级周期论”者的观点。

对那些严重依赖大宗商品出口或进口的经济体而言，大宗商品价格涨跌也很重要。此外，这还事关全球都出现的通胀压力。为了区分短期趋势和长期趋势，国际货币基金组织称全球经济的脆弱前景意味着大宗商品价格不可能以过去10年那样的速度上涨。21世纪头十年确实发生了一些显著变化：此前数十年一直在下跌的大宗商品(能源除外)价格发生了彻底逆转。对此现象的一致解释就是随着中国、印度等大型经济体突然崛起，这些新兴市场对大宗商品尤其是黄金的需求也开始迅速增加。与此同时，世界各地的投资者也认为值得在大宗商品上押下重注。由于在需求增加之前大宗商品经历了价格下跌的长期过程，这挫伤了市场增加大宗商品生产的投资热情。因此市场无法立即增加供给以满足新增的需求，价格因此上升。那么，我们现在位于超级周期的哪个阶段？末尾？还是一半？在需求方面，再没有第二个中国或印度会进入全球市场，所以不太可能再次出现需求增长的巨大来源。投资者呢？在利率如此之低的背景下，可能会有另一波投资资金涌入大宗商品市场，例如通胀所引发的对金市避险需求。

在供应方面，预料之中的反应正在上演，而当前的制约实际上存在于政治和社会层面，进行更多的矿产开采、能源开发和农业种植会遇到的政治、法律和环境方面的阻碍。目前大宗商品市场人气重新回升或因为低风险资产的稀缺性所导致。在全球经济放缓的过程中，对于大宗商品尤其是不可再生的稀缺性商品诸如石油以及黄金的需求仍然十分强劲。如今低风险资产的稀缺性已经给金融系统的稳定增添不少麻烦。因此，大宗商品尤其是黄金的需求仍然强劲，黄金仍然身处商品的超级周期。低风险资产的稀缺性以及投资者对于未来经济前景的担忧，特别是对大宗商品的强劲需求便决定了未来黄金价格仍将继续上行。

目前现货金价格再次回到1640上方，预计将面临1660一线阻力的压制。若金价能有效站稳1660上方，则打开金价的上行空间，有望短期上探前期高点1670一线。日内可密切关注日本央行利率决议，尤其是其会否公布新的宽松政策规模。操作上可以在区间内寻找低位轻仓做多。