上周黄金和白银先跌后涨，继周一至周三毫无阻碍得创下新低后，于周三周四大幅反弹。黄金周线收出长下影线阳线，白银则是长下影线阴线，下方短时期内的空头回吐和买盘很强势。美元指数本周连续创下新高，周一开盘跳空后就开始头也不回得上涨，周五虽然有所回落，但周线仍收出一根较为饱满的阳线。风险市场继续承压，DAX和道琼斯工业指数周五继续创下新低，周线阴线动能很足。原油和铜周五则继续向下破位，看起来商品的下行趋势还没有彻底结束。

[一周回顾]

上周希腊的闹剧暂时告一段落，大选问题无疾而终，并拖入6月中旬。周线上欧元依旧疲弱，美元在81.5-81.7的压力位下举步唯艰，短时间内有继续回探的需求，但基本面上并没有有效缓解目前欧元区的紧张局势。希腊的闹剧目前只是暂时停歇，接下来还是要关注左翼反紧缩派的支持率是否越来越高。

美元指数周线在81.5-81.7仍然有较大阻力，短期有回落。

当然对欧元区的其他国家来说，面子上还是不希望希腊离开欧元区的。德国总理默克尔表示，她希望希腊留在欧元区。但她又警告，希腊必须按规则行事，履行自己的承诺。而在周末结束的G8峰会提出的《戴维营宣言》则直接表示，希腊应留在欧元区之内，八国集团将采取所有必要的努力来重振经济增长并应对金融市场的压力。不过笔者认为G8是否会继续帮助最终还是要建立在希腊的态度上，一是坚持紧缩不动摇，二是交出财政大权，这两个条件要让以民主自居的希腊接受实际上相当困难，因此目前的基本面只能说是缓和，离真的利好转势还很远。

从数据上看，欧元区的前景仍然不容乐观。3月欧元区工业产出月比收缩0.3%，数据远低于增长0.4%的预期。年比收缩2.2%，幅度大大高于收缩1.4%的预期，工业产出收缩创2009年12月以来最快速度。德国智库公布的德国5月ZEW经济景气指数为10.8，预期19.0，4月该指数23.4。数据大幅下跌引发担忧，德国国债的安全性变淡。从这个角度上讲，想让希腊留在欧元区并且共渡难关或许已经变得更加困难。

另外，希腊的部分民众也已经开始了对希腊离开欧元区而着手准备。自希腊5月6日大选以来，对抗紧缩和救助协议的政党势力崛起，各党派尝试组建政府的努力一再失败，其退出欧元区的可能性不断加大。选举后的10天里，希腊储户平均每天从当地银行系统取走3亿欧元存款，30亿欧元存款流失约占希腊银行系统存款总量的2%。

并且外界对于希腊的援助也被暂停，此前为了稳定希腊银行业，欧洲金融稳定基金EFSF按计划原本将向希腊银行注资180亿欧元。但自5月6日选举以来，希腊政局动荡引发欧盟担忧，这笔资金一直未发放。此外，欧洲央行已经停止对一些希腊银行的货币操作。有消息表示四家希腊银行资本已经耗尽，他们目前正在负股本状态下运行。按照欧洲央行规则，他们在这种情况下不能向银行提供流动性。这几家银行只能依靠希腊央行提供的“紧急流动性援助”项目。周四欧洲央行进一步向英国《金融时报》证实，该行已将四家希腊银行排除在其常规流动性操作之外。这是欧洲央行发出的警告，如果不坚持救助条款，欧洲央行可能会切断希腊金融系统的开关。

也就是说，希腊的部分银行未来面临着挤兑和破产，并且这种挤兑现象会随着提款潮的来临而向整个欧元区蔓延，在这种情况下，市场的流动性只有越收越紧。黄金会保持它的避险魅力吗？很难。在这种情况下它更多的表现为商品属性。

当然好消息也是有的，周二默克尔对于目前的情形，表示增长因素可以增加到欧洲的财政协议中。法国新任财长则表示，法国想要的是一个经过修改的财政协议，法国政府不会批准未经改动的财政公约。周末的G8峰会则直接表示，欢迎欧洲关于如何在提振经济增长的同时推进结构性财政整顿的讨论。各国政府应采取提振信心和推动增长的举措，这些举措包括在可持续、具有可信度且不加大通胀压力的环境下来提高生产率、经济增长和需求，但是各国应采取的正确经济政策不会完全相同。

整体上看，周末的G8峰会对于市场对增长条款的期望给出了一个比较另人欣慰的态度，这一条款已经被大家期望了很久，对于欧元区的进一步融合起到了很好的促进作用。但希腊这颗老鼠屎始终是一个极不安定的因素，若希腊问题再度发酵，那么仍然是以利空居多，但要注意的是目前市场上已经开始慢慢消化希腊退出欧元区的预期，因此倘若能够配合上技术面上较好的底部走势，希腊一旦宣布退出倒是有可能演变为利空出尽。

技术分析及展望

黄金从形态指标来看，目前4小时、8小时均没有底部形成，且目前的行情以慢跌快涨为主，相信了解市场的投资者们都知道这一信号的代表意义是什么。短期内，较多的空头获利盘回吐以及利好消息会继续影响市场，但大的基本面不变，技术面也没有走底的意思，大的方向仍然以空为主。黄金周线收出一根长下影线，日线看似三重底，上周向下突破了中长期趋势线，本周收于趋势线下方，形态与趋势线走势相违背，因此下周收在哪里则相当关键。周线上的压力位下周上移到1625附近，4小时压力位在1620附近，日线形态黄金价格压力则在1612，布林带中轨在1622附近，因此在这一区域构成短线的密集压力，可考虑在这些位置布局一定数量空单。下方目标位呢，从形态上可以看出黄金价格短线1570-80之间构成了一个比较密集的多空成交区域，若消息面上没有太大的变化，可以在这一区域了结空单。

白银同黄金一样，目前4小时、8小时均没有形成底部信号，且与白银相关性较高的铜、原油走势非常疲弱，这意味着白银的反弹可能会继续弱于黄金。上方支撑位，下周初4小时线可看29.5-29.7的位置，日线MA22也运行至此区间，下周初如有反弹至此的机会，可以考虑布局一定数量的空单。形态压力则在29.9，可考虑在此设置一定数量止损。与黄金一样，若消息面没有太大变化，止盈位置看27.8-28.3的多空密集成交区域。

整体上看，目前金银市受到消息面的影响比较严重一些。没有太强的技术面趋势性质的走向，且技术面上无论是指标还是形态都呈现出较多的不规则信号。操作上当多关注消息面，不能太过注重技术。