白银在2012年上半年与黄金走势相仿，也是经历了一个大幅下挫的行情，唯一与黄金不同的是白银的波动幅度比黄金要大，这无疑是由其固有的属性所决定的，尤其是在第二季度白银出现了大幅下挫，累计跌幅达到15.3%，其中五月下挫10.71%，基本回吐了第一季度的涨幅回到了年初的原点。
从现货白银月K线来看，目前的白银价格整体上处于一个箱体震荡的格局(图表十八)，其震荡的范围在37.67美元/盎司-26.27美元/盎司，但是从图表上看白银的震荡高点正在逐渐降低，所以此横向震荡趋势有望在下半年被打破，而方向上很大概率将会选择向下突破。
从白银价格月均线系统来看，其走势不容乐观，5月均线与10月均线已形成死亡交叉，并且已经开始拐头向下穿透20月均线，而5月的月K线更是一举向下击穿30月均线，一泻千里之势看似已不可阻挡，同时6月的月K线更是收出了一根诡异的阴十字星线无疑给后市增加了一丝不确定性因素。
白银的MACD指标的DIFF和DEA早已高位相交死叉，而绿柱更是逐渐变长，空方强劲的能量尽显无疑；KDJ指标更是呈现出向下发散状，且K、D两线不但早已跌破中值，其中K、D两线已经进入到30以下，弱势尽显。
从波浪理论来分析，目前白银与黄金一样亦是处于大三浪的第四子浪之中，大三浪的第一子浪始于2001年11月，止于2008年3月，第一子浪的最低点为4.05美元/盎司，最高点为21.23美元/盎司，第二子浪始于2008年3月，止于2008年10月，第二子浪的最低点为8.42美元/盎司，我们通过计算第三浪的上升目标位＝(第一浪高点-第一浪的低点)﹡1.618﹢第二浪的低点，得出36.2美元/盎司，而实际上白银的第三子浪的目标位是49.83美元/盎司，相差13美元/盎司，这种误差在我们发现利用波浪理论预测白银确实有误差，经过修正我们发现白银的特性更适用于此公式第三浪的上升目标位＝(第一浪高点-第一浪的低点)﹡2.618﹢第二浪的低点，按照这个公式我计算出白银的第三子浪的目标位应该是53.3美元/盎司与实际相差4美元/盎司，第四浪回调位置一般是回调至第三浪的30%-70%的位置，再结合葛兰碧均线法则和黄金分割法则，白银的回落位置很大概率会回撤至18.7-21.5美元/盎司附近，这一位置是现货白银60月均线的支撑位置和白银黄金分割回撤0.236的位置，此次回调的时间大概会在第三季度中完成，而本次调整完成后，后市阶段性中期底部将会来临，而白银的第三大浪的走势将宣告完成。
图表18：现货白银月K线图
图表19：现货白银月线MACD和KDJ指标
图表20：现货白银月均线系统
图表21：现货白银月K线黄金分割图
综上所述，金银下半年走势的长期利空因素仍然以悲观的经济数据和欧元区国家不断升高的融资成本为主线，而欧洲央行能否宣布降息或者再次推出长期再融资操作成为左右金银最终价格的关键因素。美国总统大选、债务上限问题以及再次可能推出的量化宽松政策预期成为金银重要的转折关键，加之年底极强实物买盘需求的配合，金银有望在四季度重新迎来牛市。而除了长期影响金银走势的因素之外，突发性事件对于金银的短期影响仍然不容忽视，中东的地缘政治问题和瑞士央行对于汇率的干预以及抵押品问题的隐患，将成为金银利空利好的短期影响因素。配合着技术面走势金银下半年走势将有望形成先抑后扬的行情，继续下跌并非熊市信号，而下半年的低点恰是做多的最佳良机。
