行情回顾：本周金市先涨后跌，周一黄金开盘后，延续6月底欧盟峰会利好而形成的涨势，周一周二惯性冲高，而周三因美国休市进行横盘整理，周四因美国6月ADP就业数据大幅好于预期而打破短期上涨趋势，即使全球3大央行联合进行扩大流动性操作也无法改变跌势，而周五市场公布非农就业数据，结果平淡无奇，市场先升后跌最终延续跌势，黄金价格周K线收于一根小阴线，开盘1598美元，收盘1583美元，最高触及1624美元，最低触及1576美元，跌幅0.86%，实体下跌15美元，中期仍不理大三角整理格局，预计本日黄金价格仍将会在大区间震荡走势为主。

全球央行量化宽松进行时，愈发经济前景忧虑

本周四，中国央行，英国央行和欧央行同时进行扩大流动性操作，而这一天被市场成为全球央行联合宽松日，目的只有一个刺激经济，但结果并没有给到市场信心，因为央行动作更加加深了投资者对经济前景的担忧，风险资产在周四是全线下跌。连续两个月，英国央行与欧洲央行的货币政策日，都变成了英国央行、欧洲央行和中国央行的货币政策日。上个月英国央行和欧洲央行保持政策不变，中国央行意外对称降息25个基点。这一次，中国央行意外将金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点至3%，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点至6%。欧洲央行将基准利率的再融资下调25个基点至0.75%，这是欧洲央行历史上首次将基准利率降至1%以下。欧洲央行还历史上首次将隔夜存款利率下调25个基点至零，并隔夜贷款利率下调25个基点至1.50%。英国央行宣布保持利率0.5%不变，并将量化宽松(QE)购买债券的规模扩大500亿英镑。正常来说，央行增加刺激对金融市场都是利好的，特别是黄金，但这一次黄金和追随风险资产市场而回落，其根本原因是投资者对全球经济前景的担忧大于央行实行的刺激政策，另外一个原因是市场在欧盟峰会后已经进行了大幅上涨，技术上的超买亦导致了投资者的获利离场。央行利率一降再降，甚至有些小国已经将利率降至负数，丹麦央行本周四将存款利率自0.05%下调至-0.2%。至此，丹麦步入负存款利率时代，这些趋势都反应这决策者们对于经济不佳的观点，若再到后期，利率降到无法再降，剩下的只有QE了，而通常这时是市场完全失去信心之前，但目前并未到此种地步。笔者认为，在欧债危机初现曙光，但解决之路依然艰难，周五芬兰总理明确表示宁可退出欧元区也不帮别国还债，显示了欧洲要建立财政一体化的困难，意味着全球经济仍要继续饱受主权债务危机的冲击，同时第二季度总体的经济数据不改下滑趋势，全球实体经济也逐步衰退，这一切都意味着央行的刺激动作仍会继续，特别是通胀明显下滑后，为黄金后期的牛市提供了坚实的基础，可惜目前的市场仍未到最坏情况，金价可能仍将以调整为主，投资者不必盲目乐观。

非农略差预期，QE3仍需延时

这一次小非农数据和正式的非农数据有些偏差，数据显示，6月美国ADP就业数据增长17万6千，高于10万预期，前一个月调整为增长13万6千。美国6月非农就业人数增长8.0万人，预期增长9.0万人;5月非农就业人数修正后为增长7.7万人，初值为增长6.9万人；4月修正为增加6.8万，初值增加7.7万。ADP就业人数大幅好于预期，美联储QE3降温，金价回落是正常现象，但本周五的非农小幅差于预期，理应利好黄金，黄金有望收复失地，可见金价只在短暂的冲高后继续回落，起主要原因是黄金在投资者的眼中视为风险资产，同时6月非农就业数据的水平亦无法令美联储重新考虑QE3，金价最终收跌。总体来说，美国的经济前景总体依然不乐观，美国6月制造业ISM指数创2年以来新低，在这样一个前提环境下，笔者认为QE3仍只是一个时间问题，第三季度依然值得期待。

技术面分析：本月或将结束大三角整理

从黄金周K线和日K线的技术形态我们可以知道，在中期来看，黄金依然处于1920美元以来的一个大三角整理，而这个区间经过9个月的波动走，已经缩小到1530-1680美元，而日K线图线则显示了金价形成了一个更小的三角整理区间，这一个区间是1530-1630美元，对比2个区间，下限一样，但是上方空间日线比周线要小，这也表明了5月份金价跌破1600美元之后，市场从来出过像样的趋势波动，整体依然是三角整理中，预计下周金价将会1550附近将获得支撑，然后继续上冲上方压力，预计波动区间1550-1610美元，只有金价真正脱离了三角区间，才能出现几个月的单边行情，无论向上还是向下都有相当大的空间，当然作为一名金甲虫，希望金价最终能选择向上。