现货黄金价格周一(7月16日)在平淡交投中小幅收涨，因美国零售销售数据疲弱，拖累美元下滑，市场关注美联储(FED)主席伯南克周二(7月17日)和周三(7月18日)的国会证词陈述，以寻找美国货币政策的最新线索。

美元走软，金银跌势中反弹。国际货币基金组织(IMF)下调全球经济成长预估，也对金价有帮助。7月中上旬，贵金属弱势整理走势。中欧陆续公布的疲弱经济数据进一步提升了投资者对全球经济复苏的悲观预期，美联储6月会议纪要也打击了市场对QE3的信心。不过，欧债担忧情绪略有好转，意西国债收益率下降，低位技术性买盘回补，支撑金价围绕千六关口反复振荡。

美联储QE3预期回落

美联储本月11日的会议纪要显示，仅有少数几名FOMC委员认为需要推出更多刺激政策，且对于进一步购买国债的兴趣匮乏。美联储大多数官员认为目前政策即延长扭转操作合适，加之有委员谈及QE给国债市场带来的危险，市场对美联储推出更多宽松政策的预期降温，美元指数强势反弹刷新2010年11月以来反弹新高。我们仍然认为，在欧债危机持续发酵及全球经济复苏放缓的背景下，特别是美国本身存在“债务悬崖“的巨大压力下，美联储推出QE3只是时间问题，美元的中期反弹显然难以改变长期下行趋势，更多的流动性势必会引发贵金属的全面回暖。近期美元的强势仍在一定程度上压制金银价格形成较强反弹。不过，金银价格仍顽强守稳中期支撑平台，且有资金回流贵金属市场的迹象。

后市展望

近期，全球经济复苏放缓引发的需求忧虑以及美联储QE3预期回落令黄金价格继续受到压制，不过市场恐慌情绪略有缓解，部分投机性抄底买盘介入令金价仍维持在1530—1640美元/盎司区间弱势振荡整理。我们认为，美联储QE3预期及各国刺激经济的举措仍是商品价格能否回暖的关键。目前来看，虽然不能排除金银价格“最后一跌”下破局部整理区间的可能，但整体上市场信心已有恢复迹象。前期各国的宽松举措预计将在宏观经济层面逐步显现，未来金银价格逐步振荡筑底仍是大概率事件。

技术面 操作建议：白银价格仍维持在5500—5600元/克区间收敛整理，短期可逢低做多，目标5800附近。

天通银 压力位：5600 5800 支撑位：5500 5400。