国际金价周三纽约时段探底回升重返1600美元心理关口，美国CPI月率意外持平引发投资者对美联储进一步量化宽松政策预期的升温，提振了金市参与者交易情绪。料日内现货金存在温和走高的机会，但上方阻力仍有待突破。美国劳工部公布的数据显示，美国7月季调后CPI月率意外持平，为连续第四个月未录得增长，且年率增幅创近2年新低，这显示出美国通胀压力依然受控。

美国财政部周三公布，6月份中国仍是美国国债最大持有国，但日本的美债持有量再创新高，继续对中国的第一债权国地位构成挑战。据美国月度国际资本流动报告显示，6月份海外投资者总体为净买入美国金融资产。海外投资者在增持美债的同时净卖出公司债、机构债和股票等风险较高的资产。在欧元区危机不断恶化的背景下，美债一直扮演着投资避风港的角色。另外，6月份净流入美国的海外资本为167亿美元，5月份则为净流入1213亿美元，这与美元在6月份过后涨势趋缓形成相互印证。目前来看，在欧洲危机加剧、美国和中国经济增长形势令人担忧的情况下，资金再次涌进美国国债避险，使其价格走高，与价格反向波动的收益率跌至接近纪录低点的水平。当然，美国国债提供了安全性和不变的收益，客户主要来源于公共退休基金、企业退休基金、捐赠基金和基金会等机构投资者。但从长远来看，美国国债仍存在其固有风险。最大的风险是利率的持续上升，这将压低现有债券的价格，并给持有美债的投资者造成损失。美债还带来另外一个重大风险：在收益率如此低的情况下，按扣除通胀因素的价格计算，一段时间过后投资者很有可能产生亏损。比如，美国4月份核心消费者价格指数同比上涨2.3%，高于10年期国债当前约1.7%的收益率。如果一直是这样一种关系，那么通胀就将逐渐蚕食固定回报，10年后投资者将债券变现时，其购买力将不如当前。以当前水平的收益率和价格，只有在通胀率下降的情况下，买入并持有的投资者才能利用国债来获得收益。事实上，很多投资管理机构并没有考虑美国国债的低收益率或长期表现，抢着买进是因为美国国债是存放短期资金的安全场所。资金流追踪机构EPFRGlobal的数据显示，截至上周，投资者今年以来总计投入130亿美元买进美国国债，而从美国股市撤出的资金超过了100亿美元。但倘若欧债危机有所缓和，且美国经济重新走强，利率因此上升，那么投资者可能严重受损。因为眼下美国国债收益率很低，因此相对而言收益率只要出现小幅变动，美债价格就会出现大幅变动，这意味着利率不必大幅上升就能让美国国债价格出现大幅下跌。换句话说，从风险回报比的角度看，国债市场的投资价值不大。资金选择美债是看中其避险功能，同样具备此种功能的就当属黄金了，故当市场开始意识到利率在未来存在走高的风险，那么从债市撤出转投金市将成为唯一选项。同时，美债受宠也让美元汇率始终坚挺，一旦出现价格松动势必作用于美指之上，引发美元汇率大幅下滑，进而更进一步推动其标价物--黄金的“王者归来”。

黄金价格的日K线图上看，5日、10日等短期均线继续呈现粘连纠结之态势，而50天均线和200天均线构成的“死叉”行情仍未完全终结。此前50天均线彻底跌破200天均线宣告金价步入技术熊市周期，所释放的空头能量或正被横盘整理区间所逐步消化。在形态角度大型“下降三角形”中可谓是内藏玄机，小型“收敛三角形”令得后市走向值得期待。一旦上方关键阻力1630美元，及牛熊分水线1650美元被有效突破的话，或预示着规模性反弹行情到来。

【仟家信黄金操作建议】

1．建议考虑在1592--1594美元区间做多，有效跌破1590美元止损，1610--1612美元区间止盈。

2．也可考虑在1616--1618美元区间做空，有效突破1620美元止损，1600--1602美元区间止盈。