中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间14：38，现货黄金价格报1729.50美元/盎司。

国际金价隔夜纽约时段因受到投资者获利了结影响小幅回落，目前围绕1730美元一线展开窄幅整固。上周美国公布的就业数据低于预期，令美联储本周四推出新刺激措施的可能性增加，但有消息称德国法院可能推迟关于ESM的裁决，导致市场乐观情绪有所减退，令得部分投资者选择在美联储利率决议之前获利了结。此外，欧洲央行新推的OMT购债计划所产生的市场积极效应也存在突然扭转的可能性。

对于欧洲央行新推的OMT购债计划，市场反应非常积极。但过去我们已经多次见识，市场反应是会突然扭转的。而且，OMT购债计划仍然存在一系列的问题。可以归纳为以下几点：

1、大家都知道德国是救助计划的主要埋单人，但德国央行反对欧洲央行的OMT购债计划。如果德国央行长期反对，欧洲央行能否继续保持公信力呢？毕竟欧洲央行的建立是仿照德国央行模式的。

2、西班牙和意大利是否会接受额外的紧缩条件请求救助。除非它们请求救助，不然OMT购债计划是不会启动的。但是，如果欧洲央行的承诺已经令它们的短期国债收益率下降，那么它们就更没有动力去请求救助了。

3、假设边缘国家政府真的请求救助并实施紧缩。基于希腊的经验，这意味这长期的经济衰退和萎靡的欧元区经济。这可能引发政府对欧洲央行的不满。这种紧缩政策能稳定实施吗？接受紧缩的国家民意会转向吗？会像希腊人民一样，把选票都投给极端反对派吗？

4、OMT购债计划是无限量的，但同时也会被冲销。根据摩根大通的报告，这意味着欧洲央行已选择的冲销这些准备金余额的方式是，鼓励银行把它们全流动的经常账户资金转成定期存款。欧洲央行可以给银行提供不同期限的定期存款，但最后只选择了一个七天期的短期存款。这些存款通过银行投标的方式拍卖，这要求每个银行提交报价，报价内包括银行愿意做一周定期的资金量和银行要求的定期收益率。现在银行似乎有无限的动力把钱存入欧洲央行，所以冲销应该不是问题。但这也意味着，我们有一个金字塔模式的系统。在这个系统里，银行是欧洲央行的贷款者，而欧洲央行是政府国债的巨大买家，同时各国政府支持这这些银行。

5、欧洲央行将购买三年期或以下的国债。因为融资成本降低，这将致使各国政府发行更多的短期国债。所以各国政府的债务将逐渐变得更为短期。假如说，一个国家的债务和GDP之比为100%，而平均期限为三年，那么，这个国家每年将需要给33%GDP规模的债务再融资。这个数字是巨大的，这个国家看起就像挣扎求存的企只能勉强存活下来。这样欧洲央行能从OMT购债计划中脱身吗？

6、最后还是回到道德危机的问题上。

理论上，如果接受救助的政府无法达到改革目标，欧洲央行将要停止购买其国债。但这会威胁到欧洲央行的公信力吗？毕竟，为了避免欧债危机进一步激化，欧洲央行已经多次改变策略。假如欧元真的是不可逆的，假如欧洲央行停止购债将威胁到欧元存亡，那么欧洲央行将会又一次变卦吗？上周欧洲央行宣布推出无限量冲销式购债计划令市场情绪大振，金价一度大幅度攀升。不过，市场仍处于对欧洲央行后续行动的不断猜想之中，以上几点恰好总结了OMT购债计划仍称存在突然扭转的可能性，果真如此，金价或将在上涨过程中出现短线回吐涨幅的现象。

隔夜国际金价从1740美元处遇阻回落，目前黄金价格在大幅上涨之后出现回吐，但企稳在1730美元一线展开盘整，黄金短线需关注5日均线处支撑，若回调过程中仍稳靠于5日均线上方，料后市仍有望再度走高，技术指标MACD红色动能柱微缩，随机指标仍向上发散，布林通道中，金价处于上轨附近。操作上建议，短线逢低做多。