中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间15：06，现货黄金价格报1667.61美元/盎司。

国际金价周三亚洲盘初在1660美元上方企稳，隔夜欧元区经济数据表现良好提振欧元上涨，进而带动黄金温和反弹。不过，在明天凌晨美联储议息会议结果公布之前，投资者情绪依然谨慎且观望气息较为浓厚。

美联储今日即将召开为期两天的货币政策会议，这次会议是美联储进入新年以来的首场议息会议，也是本周国际金融市场的一大风险事件。虽然目前普遍预期，美联储决策层在此次会议上多半会稳步推进其开放式的购债政策，但值得注意的是，美联储主席伯南克对于联储何时退出量化宽松政策会有何种表态。

据权威外媒最新公布的一份调查中值显示，美联储推出的最新一轮债券购买计划即第四轮量化宽松(QE4)，总规模将达1.14万亿美元，该计划料将于2014年第一季度宣告结束。尽管有美联储官员警告称，资产负债表规模升至历史新高水平，或在撤出宽松政策时产生负面影响，但FED内部依旧是“鸽派的天下”，就连在本年度新进获得投票权的委员也是大力主张继续推行QE4，按规定就是每月将购买400亿美元的抵押贷款支持证券以及450亿美国国债。

为期两天的美联储公开市场委员会议息会议已于昨日周二(1月29日)开始举行，预计本次会议FOMC将会审查量化宽松计划带来的收益是否大于通胀或是财政不稳定所带来的风险，随后将会对资产购买进行重新决策。此前，伯南克曾指出量化宽松政策将会持续，直至就业有大幅增长，尤其是在设定了6.5%的失业率硬指标之后。在QE4中美联储资产购买总量将分为两部分：6000亿美元的抵押贷款支持证券购买和5400亿美元的国债购买。在2008年开始的QE1中，美联储购买了1.4万亿美元的房贷和3000亿美元的国债。在2010年11月开始实施的QE2中，美联储购买了6000亿美元的国债。

当美联储每月签下850亿美元的支票购买国债和抵押资产，实际上美联储并没有任何“东西”支持这些支票。它们可能唯一拥有的就是价值数十亿美元的黄金储备，这些“黄金凭证”代表着对美国黄金存托署的债权，当类似摩根大通或美国银行这样的一级交易商把它们持有的国债出售给美联储，它们将得到在美联储账户上的一笔“存款”，或被称为“准备金”。它们可以动用这些准备金购买其它资产，但其它银行最终还是会收到这笔美联储账户上的“存款”，如此循环。也就是说，美国金融系统中价值54万亿美元的信贷完全是基于对美联储的信任，而这份信任正是来自于央行的“保险箱”里面金光闪闪且数额可观的黄金。

由此看来，黄金代表着权力，是世界性支票，拥有黄金的储备量是体现国家在“国际公信力”方面的象征之一。

2008年金融危机以来，不仅是美联储，包括英国央行和其它银行的操作模式也是相似的。为了阻止私营部门的去杠杆化，世界最大的六家央行一共已经签下了价值6万亿美元的支票。央行的信用正在支持政府的信用，而央行又把利息归还给政府。如果利率上涨，美联储的资产配置就会出现应计亏损，但这部分亏损只会在会计上记录为被政府拖欠的债务，一笔永远不需要归还的债务。这正所谓是“虚幻的金钱、免费的债务”。实际上，各国央行应该有这样的常识，即只有空气是免费的而且是“几乎没有成本的”。6万亿美元支票对未来价格的影响将来自通胀，还有货币的贬值，要么是相对其它货币贬值，要么是相对供应受限的商品价格贬值，比如说石油和黄金。

在过去十年里，黄金价格的上涨是由于其他投资回报率的下跌，并非是通胀预期所致。金价飙升并非标志着严重通胀即将来临，事实上是一个持续低迷的经济导致的流动性陷阱的结果，而标志就是美国真实利率的大幅下跌。金价波动与美联储宣布的购买行动的规模有关，价格在宣布行动时对其规模作出反应，而对此后每次计划中的购买行动的实际实施却几乎没有反应。这意味着当美联储的购买行动不再持续，但美联储的持仓规模维持不变时，金价就不应受到影响。也就是说，并非所有的QE都是一样的，只有能够带来基础货币扩张的QE才能拉升金价。

具体而言，增加美联储资产负债表规模的资产购买行动才会推高金价。相反，当宣布的购买行动并不会导致资产负债表规模扩大时会推低金价，但随着此类行动宣布时会出现的真实利率的下滑会抵消部分这种效果。这种截然不同的反应迥异于QE期间美债收益率的系统性下跌，意味着金市可能“无视”不会导致美联储资产负债表扩张的宽松措施。

从黄金月K线图并结合布林通道来看，能够确定下方的极为重要支撑便是月布林带中轨所在1620美元，本月再度测试甚至是短暂跌破的机会依旧存在。

之前出现类似的走势还是追溯到2008年10月的681美元，即创1032美元高点后的大级别调整最低位。而随后便是近3年的单边震荡上行，金价也始终是沿着布林带上轨运行。此番自1920美元展开大级别调整在时间周期上仍未完结，目前总共进行了17个交易月，距离变盘时间窗口第21个交易月仍需时日，因此推测后市将以“时间换空间”--横盘箱体上落走势的概率颇大，箱体两端大致锁定于1600- -1850美元。

短期内，由于日K线下方多条支撑均线被跌破，料后市存在进一步测试更低位置支撑的可能性，较为重要的支持位在1650美元一线。

国际现货黄金操作建议：

建议考虑在1670--1672美元区间做空，有效突破1675美元止损，1654--1656美元区间止盈。

也可考虑在1653--1655美元区间做多，有效跌破1650美元止损，1668--1670美元区间止盈。