中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间15：54，现货黄金价格报1615.20美元/盎司。

国际金价周一受到亚太市场回归的提振自千六美元心理关口温和反弹，最高暂触及至1616.50美元水平。在中国欢度春节假期期间，由于欧元疲弱、美元走强、黄金需求下降和二十国集团声明等多重利空因素打压，黄金结束节前的持续震荡走势，上演一波明显单边下跌行情。上周五更是曾短暂跌破1600美元重要关口，并创下半年以来的低点，甚至还引发黄金牛市即将结束的市场担忧。预计日内金价或经历先反弹后逐级回撤走势，短线震荡偏空格局并未改变。

相信不少投资者对于此番农历春节长假休市期间的国际金价走势颇感意外，原本期待之中的单边上涨走势并未出现，等来的却是另一种单边价格运行态势--下跌行情。其实，早在春节前夕诸多基本面传来的消息便已经预示着这样的结局了。当然，笔者在长假前即农历小年夜的最后一篇评论中也明确提到各位要警惕黄金的“反戈一击”了。（原话为：“进入2月份以来，黄金走势表现不佳的根本原因便是全球央行资产负债表扩张停滞，这一点是非常致命的。想要押注在春节长假期间国际金价大涨的朋友要注意了，小心黄金给你来个屌丝逆袭哦！”）若将导致金价短线大幅走低的原因归纳一下，有三个方面的因素颇为值得关注：

第一，全球黄金需求三年来首度下滑。世界黄金协会最新数据显示，由于印度及中国的珠宝需求下降，且美国和欧洲的金币及金条投资大幅走低，去年全球黄金需求出现2009年以来的首度下滑。WGC在报告中指出，虽然黄金消费料将在今年企稳，但重新回归到金融危机期间的记录高位或需要一定的时间。去年黄金消费需求为4405公吨，场外交易还有额外的100公吨。去年珠宝需求总量下滑3%，至1908.1公吨，其中印度的珠宝需求降幅最为明显。同时，居印度之后、世界第二大黄金消费国中国2012年的珠宝需求下降1%，至510.6公吨，为2002年以来的首度下滑。或许还值得庆幸的是，去年第四季度各国央行的黄金买盘触及145公吨的峰值。全年央行买盘则呈现继续上行之势，并触及了48年的高点534.6公吨。作为支撑金市重要因素--投资性需求匮乏无疑成为阻碍黄金走出低迷状态的最大障碍。

第二，大宗商品基金面临着艰难时刻。因为近年来回报惨淡，养老基金和其他机构投资者正在从大宗商品市场撤出，原因系发现商品投资无助于帮助其保护投资组合抵抗通胀风险和股票收益率的波动。经过两年的资金流出后，从能源、粮食、金属和其他大宗商品等相关投资产品撤出近100亿美元，现在该领域剩余大约为1330亿美元。2012年，大宗商品对冲基金平均亏损为3.7%，这是十多年以来最糟的情况，2011年的亏损为1.4%。数据还显示，去年大宗商品对冲基金资产缩水至少20%。在连续五年每年损失约8%的情况下，美国最大的养老基金加利福尼亚公职人员养老基金去年10月撤出了其55%的大宗商品相关投资。全球最大的大宗商品对冲基金Blenheim去年损失了大约5%，资产从50亿美元锐减到35亿美元。第二大大宗商品对冲基金Clive Capital去年损失超过9%，资产从50亿美元下降到20亿美元以下。上述事实对于大宗商品市场是个严峻的挑战，并且导致市场情绪相当负面。

第三，金融大佬均开始纷纷抛售黄金。黄金价格最近的下滑走势在技术图表上的显示已经迫近所谓的“死亡交叉点”，这种现象是指金价的短期和长期走势线都为下行，同时50天均线可能跌至200天均线的下方。这个“死亡交叉点”也有可能暗示最近的金价下跌有可能演变成长期的下跌，难怪索罗斯、摩尔·培根等大佬级的投资者都选择出脱手中的黄金头寸。SEC公布的文件显示，华尔街大佬索罗斯去年第四季度大幅减持了黄金ETF基金持仓，其基金管理公司在去年第四季度减持了50%（合60万股）SPDR黄金信托ETF。另一位大佬摩尔·培根也减持了黄金，他旗下的摩尔资本管理公司也与同期售出了全部SPDR基金并减持了斯普罗特现货黄金信托基金。此外，老虎基金创始人Julian Robertson也卖掉了所有Market Vectors Gold Miners ETF持仓；Bacon的Moore Capital Management同样清空了其SPDR的仓位。而就连巨头公司PIMCO也下调了对黄金未来走势的预期；花旗也下调三家金矿商的评级，且在其报告中表示黄金的问题在于其是非常“长周期”的金属。换句话说，如果金价如今已经触顶，历史数据显示这将使得金市在相当长的时间内蛰伏。

从黄金月K线图并结合布林通道来看，能够确定下方的极为重要支撑便是月布林带中轨所在1625美元，考虑到正如此前预期该位置已经被跌破，即战略性多头建仓的时机已真正到来。之前出现类似的走势还要追溯到2008年10月的681美元，在创1032美元高点后的大级别调整最低位，当月也是收于布林带中轨的下方。随后便是近3年的单边震荡上行，金价也始终是沿着布林带上轨运行。此番自1920美元展开大级别调整在时间周期上仍未完结，目前总共进行了17个交易月，距离变盘时间窗口第21个交易月仍需时日，因此推测后市将以“时间换空间”--横盘箱体上落走势的概率颇大，箱体两端大致锁定于1600--1850美元。

国际现货黄金操作建议：

建议考虑在1620--1622美元区间做空，有效突破1625美元止损，1605--1607美元区间止盈。

也可考虑在1603--1605美元区间做多，有效跌破1600美元止损，1618--1620美元区间止盈。