周一金价迎来了连续第二个交易日的上涨,原油价格上涨和美元下跌使得基金都纷纷调整仓位。此外周一公布的美国12月制造业PMI初值不及预期也推动了金价上升。今天金价以1241美元/盎司开后,在小范围内窄幅波动。美元指数周一纽约时段反弹上扬,一改此前欧洲时段的下行走势。美元多头正下注美联储将在本周的议息会议上缩减购债规模。现货黄金昨天纽约时段盘初一度拉升逾10美元,并刷新日内1244.30美元/盎司高位,因不少空头赶在美联储明日会议前提前平仓获利了结,金价受空头回补带动走高,晚间最高触及1251美元/盎司上方。另外,绝大多数市场人士认为如果本周美联储在12月会议后维持购债规模不变,则年末黄金将上扬至1300美元/盎司上方。

本周的12月17至18日美联储将举行会议,可能将决定是否对每月850亿美元的债券购买规模进行缩减。尽管近期公布的美国就业数据向好,但大部分投资者依然仍认为美联储将维持目前的购债规模。如果这次会议上不宣布缩减,那么考虑到之前的大量投机空头押注,会出现一波空头回补。短线维持在日线BOLL中轨下方徘徊,虽然美国经济表现较为理想,但考虑到前期伯南克屡次放鸽子,导致市场对缩减预期升温,但对结果降温的局面,这也成为此次数据背后一股不确定的力量。

今年以来,黄金受美联储暗示缩减QE的影响价格已经下跌超过25%,不过面对即将到来的美联储会议,笔者李生论金个人认为黄金市场已经有足够的时间对美联储可能采取的行动进行消化,因此黄金市场不会出现大的波动。此外,欧盟统计局周一公布的数据显示,经季节性因素调整后,欧元区10月贸易帐盈余145亿欧元,前值修正为盈余124亿欧元,初值盈余143亿欧元。对黄金利好。不过黄金市场的看跌仍然有着坚实的技术优势。要对黄金看涨,金价要接近12月高点1267.50美元/盎司的阻力点。

此前上周公布的数据显示,美国就业、零售销售、服务业和总体产出取得增长,加之上周华盛顿方面达成突破性的预算协议,这些因素让部分业内人士相信,美联储将会在周三宣布削减每月850亿美元的购债规模。美联储将于本周二及周三举行利率决议会议,并于北京时间下周四(12月19日)凌晨公布利率决议。这次会议将包括季度FOMC预期和伯南克的新闻发布会,这有助美联储向市场传递相对清晰的政策立场信息。当前市场更加关注的焦点在于,QE退出的节奏力度究竟如何,以及基准利率最终上调的时间。若本月美联储将公布减少美国国债购买,那也要同时保持以全速购买抵押支持证券。放缓QE并不是政策紧缩。换句话说,美联储将重申虽然开始放缓QE,但它仍能够很长时间地保持利率处于极低的水平。为了在放缓QE开始的时候更稳固地锚定利率预期,美联储将加强联邦基金利率的前瞻指引,很可能会把失业率门槛下调至6.0%。

黄金作为受美联储“退出”恐惧波及的最大受害者之一,今年已经下跌超过25%,并迈向13年来首次年度下跌。另外,美国经济逐步复苏也增强了投资者的风险情绪,将手中资金更多的投入股市,一些避险资产如黄金、债券等预冷。如果美联储推迟缩减QE,黄金价格将从超卖水平小幅反弹,或能再度返回1300美元上方。另外,由于当前美国经济依旧十分脆弱,美联储所作出的任何缩减动作都会引起金融市场的动荡,导致国债收益率上扬,甚至会造成更加广泛的影响,因此美联储12月不太可能缩减QE。如果美联储本周宣布缩减一小部分的QE规模,则金价将再次下探1200美元的关键支撑。然而,因近期数据显示美国经济正在不断汲取动能。另外,这也是现任美联储主席伯南克最后的一次会议,其将在明年1月正式卸任。若美联储推迟缩减QE,金价可能在利率决议宣布后温和上扬,但由于明年1月及3月缩减QE的可能性依旧存在,上扬空间将受到限制。本周美联储若维持当前购债规模不变的确能推动金价暂时上扬,但由于亚洲实物金需求疲弱,黄金ETF持仓持续外流以及较低的通胀前景,投资者多数会将其视作逢高做空的机会。近几周来黄金市场的空头押注大幅增加,几乎是11月初的两倍有余,但目前来看这样的情绪已经触顶,暗示短期金价可能面临一定的上行风险。尽管美联储推迟缩减QE可能产生一些空头回补,但还不足以令金价重回上扬轨道,低通胀压力以及投资信心丧失仍是黄金市场面临主要问题。今年黄金ETF的流出速度是自其出现以来最快的。同时,自一月以来14大黄金ETP的持有量已经下降了31%到1813.7公吨,是自这些基金在2013年开始交易以来第一次年度下跌。