基本面：

一、利好因素

1. 美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周五杰克森霍尔美联储年会上的重申美国劳动力市场资源远未充分利用，美联储应谨慎决定何时升息。耶伦还称，在通胀升向2%目标的过程中，过快收紧政策可能会阻碍就业市场全面复苏。但是她坦承，美联储将在10月结束购债。劳动力市场离目标进展越快，加息时间则越早。

2. 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)周五在杰克逊霍尔年会上指出，欧洲央行此前在6月份推出的一揽子宽松新政措施已经成功地对此前被过度高估的欧元汇价起到了打压效果，而这会在此后对欧元区产品的需求起到提振作用，并帮助欧洲经济走出低谷。欧洲央行因而将继续观望现有宽松措施的效果，但也将随时做好采取更多宽松行动的准备。

3. 周五(8月22日)俄罗斯派遣的救援车队越过边境，进入政府军和亲俄叛军交火的乌克兰东部后，乌克兰随后宣布俄罗斯已“直接入侵”该国领土。据CNN报道，俄罗斯已经在乌克兰边境部署了总数为1.8万人、已作好战斗准备的部队。

4. 以色列周四(8月21日)在加沙地带发动空袭，造成哈马斯三名高官死亡。停火协议破裂后以方称将继续打击哈马斯武装。

二、利空因素

1. 2014年美联储票委、费城联储主席普罗索(Plosser)周五表示，美联储未对数据做出反应，美联储需要更改前瞻性指引。美联储应该就经济状况给出更早的加息信号。

行情回顾：

现货黄金：上周五现货黄金亚洲时段逐步反弹至1280美元上方。欧洲时段盘初，现货黄金扩大涨幅，并刷新1283.10美元/盎司日高，随后逐步震荡下滑至1275美元。纽约时段中，现货黄金再度反弹至1280美元，并在该水平处盘整。现货黄金全天最高触及1283.10美元/盎司，最低下探1274.09美元/盎司，涨幅0.31%，报收于1280.20美元/盎司。

现货白银：上周五现货白银亚洲时段延续隔夜走势继续震荡反弹，欧洲时段盘初现货白银再度小幅走高并刷新19.59的日内新高，随后承压回落。纽约时段盘初现货白银继续震荡下跌并一度下探至19.29的日内新低，盘末反弹至19.45附近并在该水平位整理直至收盘。现货白银全天最高触及19.59美元/盎司，最低下探至19.29美元/盎司，涨跌持平，报收于19.41美元/盎司。

ETF持仓量：
全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至08月25日的黄金持仓维持不变，至800.08吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至08月25日的白银持仓维持不变，至10272.89吨。

技术面：

现货白银：从日K线看，上周五现货白银收盘呈带长下引线的十字星线报收，银价全天的走势属于多空博弈后银价横盘整理的格局，波幅范围位于19.29-19.59美元（3828-3880）之间进行波动。因上周五乌克兰局势又再度升温，刺激避险情绪走高，同时日内美联储主席耶伦以及欧洲央行行长德拉基在全球央行年会上的发言整体偏鸽派，现货白银最终横盘整理小幅企稳。

从技术盘面来看在周K线上白银已经连续出现六连阴，虽然说上周以十字星阴线报收但下方并无明显的反转信号，周MA5日均线下移至19.70将成为银价上涨的短期阻力，若短线上白银不能收复此价位则不排除进一步走低的可能，在指标上短期均线组继续呈现空头排列，MACD继续维持死叉但双线有逐渐粘合的迹象，动能柱持续缩量，短线上白银或将有技术性调整的需求，上行方面关注19.70/80一线的阻力，下行方面关注19.00/10一线的支撑，操作思路继续逢高做空为主，等待价格回落轻仓做多为辅。

今日需要关注的数据：

14.00 英国8月房价指数月率

16.00 德国8月IFO商业景气指数

20.30 美国7月芝加哥联储全国活动指数

21.45 美国8月Markit服务业PMI初值

22.00 美国7月新屋销售总数年化

现货白银需要关注的支撑和阻力

阻力位：3900—3940—3970

支撑位：3820—3800—3780

现货白银操作策略：

1.价格反弹到3900-3920做空 止损30点 目标3800-3820

2.价格回落到3800-3820做多 止损30点 目标3900-3920