上周贵金属市场整体处于下跌状态中，这主要是由于目前俄乌地缘政治局势已陷入僵局，并没有进一步激烈恶化的趋势，而美国经济数据总体上仍较为强劲，表明目前美国经济状况整体良好，因而市场对于美联储将会提前加息的预期也有所升温，进而打压了银价，此外，苏格兰的独立公投，中国经济数据的疲软以及机构投机者对于黄金的持续看空都在一定程度上影响贵金属市场行情的走势，因此最终现货白银收于3687元/千克，周跌幅高达3.20%。

基本面分析：

上周末公布的中国8月规模以上工业增加值同比增长意外大跌，创2008年12月来新低，发电量年内首次同比下跌。8月单月FAI同比增速仅为13.8%，再创历史新低。其中制造业投资持续低迷，地产投资受制于低迷的地产销售持续下滑，上半年增速相对强劲的汽车、家电在8月也追随地产的弱势出现了明显回落，CPI非食品指数表现出了通缩的压力。进而影响到大宗商品以及现货铜的走势。

美国8月零售创四个月新高，密歇根消费者信心创14个月新高。8月零售环比反弹0.6%的同时，7月的环比从持平上修至0.3%。这验证了我们此前的判断，即7月零售销售的放缓仅仅是暂时的。从密歇根消费者信心来看，预期指数进一步上升，消费者预期工资加速提升。表明目前美国经济状况仍然较为良好。

地缘政治方面，美国再度扩大对俄制裁，打击范围包括俄最大银行、主要武器生产商、俄石油公司。美国的一系列大动作的对俄制裁活动将会对本就脆弱的俄罗斯经济来说无疑是雪上加霜，如果俄乌问题后期没有突破性的进展，俄罗斯的经济后期可能面临持续的下滑，货币也面临持续的贬值。而由于俄方阻挠，欧盟称将推迟执行与乌克兰的自由贸易协定1年，将于2015年底生效。此外，截至9月9日当周对冲基金微幅减持黄金净多头至12周新低。表明目前机构投机者对于黄金后市的看法仍较为悲观，在中长期上影响现货白银和现货黄金的走势。

技术面分析：

现货白银在上周继周一小幅冲高回落后，连续5个交易日下跌，最低跌至3650附近，由于受到下方较为有力的支撑以及靠近前期低点3620附近，因而行情在今日开盘后便处于反弹状态，但由于上方均线系统对于行情整体的抑制作用仍然是很强的，因此预计在短期内行情仍然以下跌趋势为主。

操作建议：

现货白银3660多，目标位3720，止损3620。