传统的“美好的九月”消费旺季，国际金价再度大跌5.8%，创下15个月来的单月最大跌幅。到目前国际金价跌破每盎司1200美元关口，在美元涨势如虹、风险资产价格持续回升的市场环境中，金市“银十”将成色几何?

“金九”黯淡

9月份后，传统黄金消费大国中国、印度两大经济体的节假日将密集到来，黄金实物消费往往由此步入旺季，同时欧美交易员结束暑期休假后的投机兴趣增加，使9月份对于黄金市场而言常是一段“美好的时期”。有机构统计的数据显示，过去20年中，九月份金价的平均涨幅位列各月表现之首。

而今年九月金市再度打破这一不成文的“惯例”，截至9月底，国际金价再度回到每盎司1200美元附近，纽约市场黄金期货价格收于每盎司1211.8美元，逼近去年底创下的本轮回落来的低点，较前一月大跌5.8%，创下2013年6月来的单月最大跌幅。

分析人士表示，一方面，国际局势的一些不稳定情绪并未触发强烈的避险情绪，另一方面，在美国经济复苏的背景下，美联储加息的讨论不断升温，使黄金的独特魅力难再。

尤其是代表投资力量之一的黄金ETF持续减仓，全球最大的黄金ETF基金SPDR持有的黄金量目前降至768吨附近，9月份累计减持27吨，投资的下降与金价的下跌形成“正反馈效应”。

“实际上，从2011年黄金价格回落以来，黄金'美好的九月’已经接连被打破。”兴业银行资深分析师蒋舒表示，2011年以来，9月行情中仅在2012年维持了上涨，凸显出黄金市场在2011年后的持续颓势。

强势美元成“拦路虎”

相对金市的低迷，另一避险品种美元却涨势如虹。多位分析人士表示，强势美元或持续成金市的“拦路虎”，抑制后期黄金市场的表现。

数据显示，7月份开始，酝酿已久的强势美元最终爆发，综合反映美元在国际外汇市场情况的美元指数强劲上涨，到目前，美元指数突破86关口，创下四年来的新高，下半年来已累计升值逾8%。在目前欧元走低及美国经济复苏的推动下，强势美元仍未显出任何回调的迹象。

“强势美元的压制，黄金白银贵金属无法改变颓势形态。”蒋舒认为，黄金美元的“跷跷板”效应将是主导后期金市的关键性因素。

受强势美元的影响，投机资金大举撤离黄金转战其他市场，南非标准银行的一项统计显示，投机者看多的意愿明显下降，黄金市场的投机看多者持有的净多仓位与总持仓的比例不断下滑，到目前这一比例仅11%，大幅低于过去12个月的平均水平17%。

投资者买金思路需改变

“金九”黯淡，“银十”是否可期?在南非标准银行分析师魏文德看来，美元的强势、消费的疲弱，以及美国经济数据好转带动的资金转移，似乎都在指向黄金市场偏向下行。

“对于投资者，与其期待'银十’，不如到11月可能更现实。”瑞银的一份报告认为，从历史上看，10月份常为黄金的季节性淡季，但11月份则是相对旺季，从20世纪70年代来的月度回报看，11月黄金价格的平均涨幅达1.4%左右。

对此，众多专家指出，对大多数投资者而言，无论买金机会在10月还是11月，更应值得重视的是，金市的不确定性导致的波动性已经出现大幅上升，普通投资者秉持的逢低买入并持有更多期望低点买入进行长期投资的思路也亟待改变。

在专家看来，黄金投资可以是投机套利，也可以避险保值，目的有所差异，市场形势不同，投资方法也应有所不同。“对目前的大多数投资者而言，黄金应该是一种资产配置的品种，目的是化解投资者资产组合的投资风险、稳定投资组合的回报。”蒋舒认为，作为投资组合配置黄金资产，对于投资者而言，首要考虑的是比例的分配，再则是入市时机。