12月的第一天可谓是黄金过山车般的一天。先是受瑞士黄金公投失败影响，大幅抛售，金价触及1142美元/盎司的三周最低水平。此后却因空头回补而大幅回升到1200美元/盎司上方。

并且这是金价自10月底以来，第一次突破其50天移动均线。一些市场人士认为，日本债务被降级以及全球生产数据的走弱带来了一些避险需求。

瑞士黄金公投的失败尽管不利于黄金，但由于此前市场普遍预计公投将失败，因此分析师们认为，其影响难以持续。

分析师们认为，公投的失败在周一一开始使得空头更为大胆。而MKS的交易主管Afshin Nabavi称，黄金和白银周一在下行中都触发止损。

然而，随后金价和银价就出现了戏剧性的回升，纽约时段大幅上涨。

一些分析师认为，空头回补是金价被推动回升的原因。LaSalle Futures Group的高级市场策略师Charles Nedoss还认为，大量止损被触发。

Nedoss表示，那些止损都是在1200上方的，而周一的交易数据将是非常值得仔细观察的。

并且Nedoss还提到了原油价格的回升所带来的推动。“原油价格几乎从低点回升了5美元/桶，我认为很多做空黄金的人本来认定油价低迷和通缩将拉低金价，但原油价格又回升了。这是金价回升的原因之一。”

Nedoss认为，从技术面上而言，金价跌破前一交易日的低点，但最终收高于前一交易日的高点，表明了技术面的回升。

还有交易员表示，黄金和一些其它商品可能被一些大玩家所推动。近期的一些低迷就是在11月底新出现的卖盘所致，这不光出现在黄金上，还出现在铜等商品上。

LOGIC Advisers的主管Bill O’Neill则认为，金价的走强是受到避险需求推动。

O’Neill称：“市场对评级被下调后的日本有所担忧，并且还有欧洲和中国走软的PMI，这都带来了避险需求，对黄金有利。”

O’Neill还表示：“在假期清淡市场中，动作有些过大。我认为这对市场是积极的信号，这可能会带来不错的回升。”

Nabavi则指出，在瑞士公投失败后，实物黄金市场先是在亚洲时段因为低价而出现了逢低买入，而此后欧洲时段则出现了空头回补。

Newedge的Tommy Capalbo也认为，金价是受到了空头回补和空头获利了结的影响。

Price Futures Group的高级市场策略师Phil Flynn认为：“随着全球经济数据都有所走弱，中国和其它地区会有更多刺激，因此黄金市场感觉到了下行有些过度的状况。”并且还有日本评级降低的事件，“在这样的评级下，对违约是会有担忧的。避险需求又出现了，因此，我认为日本评级被降低是金价回升的一大原因。”