近一段时间以来，美联储和其他主要央行货币政策预期的分化主导市场，因欧洲央行和日本央行采取进一步宽松政策，中国央行意外降息，美元气贯长虹，已连续上涨五个月，于12月8日刷新2009年3月以来高点89.55，但随后连续三个交易日走低。美国股市不断刷新纪录高点后上行动能减弱，S&P500指数有结束连续七周升势，拉开回撤调整大幕的风险。美联储（FED）加息预期下美元走强和股市持续上扬是黄金近期触及2010年4月以来低点1131.96的主要因素，随着美股美指隐现筑顶回撤迹象，希腊再揭欧洲债务伤疤，现货黄金持续反弹，本周刷新六周高点至1238.10美元/盎司，并守稳涨幅，上行动能继续蓄积。

美元指数进入关键阻力区 行将回吐上周全部涨幅

美元/日元周二最低触及117.93，自周一触及的7年多高位121.84算起，美元/日元在两个交易日内的最大回调幅度接近400点，这一振幅或为去年6月份以来最大。除了周二突然升温的避险情绪外，日元还有可能受益于临近年底的风险资产结利操作。另外从技术分析的角度来看，美元/日元或已短期筑顶。若美元/日元短期筑顶，或在后市促使美元进一步全盘回调。月线图上看，美元指数位于2008年11月以来的关键阻力区域，上行承受较大压力，面临回撤风险。

美国劳动力市场持续改善 美联储利用LMCI周旋

2014年来，美国劳动力市场持续改善，美联储在其会议纪要中称劳动力市场改善基础坚实。尤其是美国11月非农就业人数增加32.1万人，创近三年来的新高，同时薪资增长加速，显示美国就业市场的复苏势头愈发强劲。包括11月非农就业人口统计，2014年至今就业市场平均每月非农岗位新增23.9万个，这是15年来美国经济最好的表现。但是美联储在今年来的货币政策会议后的政策声明中一直保留着在“相当一段时间”内维持利率于低位的措辞。在联邦公开市场委员会（FOMC）10月份会议中，仅一名委员明确要求删除“相当一段时间”论述。市场当前仍预期美联储将在明年中期加息，时间越来越近，如果美联储在下周的会议中没有释放出更清晰的加息信号，甚至不删除“相当一段时间”的论述，美元多头恐受到沉重打击。

美联储不仅能创造出宽松工具“QE”，而且创造性地为维持宽松找到了接口，即劳动力市场状况指数（LMCI）。在美国劳动力市场改善，美联储面对货币政策正常化的时刻，美联储用其所公布的，所谓的衡量劳动力市场综合状况的，局外人难以一窥究竟的新指标不时地给加息预期降温。11月非农就业和随后公布的11月LMCI明显地掐架了。

希腊提前选举或放飞市场“黑天鹅”

希腊总理萨马拉斯(Antonis Samaras)决定就新总统人选提前进行议会投票表决。受此影响，希腊股市暴跌，跌幅超过了欧洲债务危机时期。

希腊提前大选的根本风险在于总统下台，反对紧缩计划的政党上台，推翻与三驾马车的协议，从而再度引发欧债危机。

除非萨马拉斯能够说服25名反对党议员支持他的总统人选，否则他将被迫举行议会选举，而反对财政节支的党派极左翼联盟(Syriza)有望在议会选举中获胜。

萨马拉斯周二(12月9日)提名前欧盟环境委员Stavros Dimas为总统候选人，若这场“豪赌”失利，将被迫提前举行议会选举，而反对纾困的左翼政党很可能胜出。

这场“豪赌”的代价非常高昂。民调显示，若现在举行全国大选，左翼激进联盟党将获胜。该党誓言将撕毁欧盟—国际货币基金组织(IMF)对希腊的纾困计划。

布鲁塞尔Bruegel研究会的Nicholas Veron说：“投资者重新审视Syriza，并得出结论该党派现在比希腊传统的左翼党派更加激进，如果Syriza在议会选举中获胜，未来形势发展难言乐观。”

若欧洲债务危机死灰复燃，市场风险情绪飙升将有力地推动黄金上行。

对冲基金和基金经理连续第三周增持期金净多头

美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(12月5日)公布的周度报告显示，截至12月2日一周，对冲基金和基金经理连续第三周增持了Comex黄金期货及期权净多头头寸。具体数据显示，截至12月2日一周，COMEX黄金投机净多头头寸增加了13269口，至79497口。

尽管净多头连续第三周增加，但仍处于较低水平，净多头仍有相当的增长空间，若空头头寸进一步减少，多头进一步建立仓位，黄金有进一步上行的可能。