亚洲实物黄金需求回升
在印度金价今年创纪录高位的情况下，印度的黄金进口量在今年7月至10月间下降了53%。需求下滑被视作是限制金价持续上涨的重要因素，因此2020年还需要密切关注亚洲的黄金需求。
不过澳新银行表示：“到2020年更高的投资需求将消除黄金珠宝需求疲软和央行购买量趋于平稳所造成的供应过剩。”同时分析人士指出，随着2019年下半年金价出现了一波回调，加上全球经济出现回暖的迹象，这可能会带动亚洲需求的回升。
但仍需警惕多头持仓拥挤的风险
黄金价格上涨的主要风险之一仍然是投资者头寸拥挤，这意味着一旦市场风险偏好出现大幅回升，可能在2020年引发抛售，高投机头寸使得金价存在遭受挫折的风险。
此前在2019年9月黄金创出逾6年半高位后，市场看多黄金的情绪飙升，此后20多天黄金将多头持仓持续增加，到2019年9月25日附近黄金多头持仓创逾数年新高。
尽管此后1个月黄金多头持仓维持在高位附近，但是由于黄金多头持仓拥挤，黄金反而呈现出阴跌的走势，并随着11月7日黄金多头持仓出现抛售，黄金刷新三个位低点于1445美元附近。
