| 市场调整空间有限，但时间仍需等待，目前是优化调整期

【1】市场调整空间有限，但时间仍需等待

在流动性预期向好，多领域政策持续发力的情况下，市场正在逐渐接近转机，下跌空间已有限，但是时间上仍需耐心等待。

【2】上市公司加速优胜劣汰，目前是优化调整期

年初以来，有9家公司暂停上市，4家公司宣布退市，市场优胜劣汰明显提速。年报季以来，多家上市公司财务爆雷，上交所对沪市全部公司年报开展全面审阅，大量ST股票持续下跌，市场对于上市公司基本面的关注提升到新的高度。与此同时，外资长期增配A股趋势不改，A股将在6月纳入富时罗素指数，基本面仍将是外资的首要考量因素。可借助市场震荡调整阶段，优化配置。

综上，我们认为，国外流动性预期改善、国内政策发力，市场积极因素在累积，下跌空间有限。但是在贸易形势明朗之前，将继续以时间换空间。投资者可以保持底线配置思维，在等待中逐渐布局，优化配置，布局基本面有良好支撑的优质白马。建议关注大消费、大金融板块和黄金板块。

大消费：三部委印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019-2020年)》，聚焦汽车、家电、消费电子产品领域。海外资金风险偏好改善，北上资金恢复净流入，叠加“入富”预期，大消费板块有望获得青睐。

大金融：金融板块业绩稳健增长，回调后估值处在较低位置，配置价值较高。

黄金：美联储态度造成市场对于美元不确定性担忧。黄金作为风险对冲品种，配置需求提升。