金银家：黄金承压反弹受阻后期调整恐难避免

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2012-3-29 11:17:59作者:赵峰来源：金银家编辑：yangping我要纠错

摘要：金银家：黄金承压反弹受阻，后期调整恐难避免，昨日全天，金银在勉强维持震荡之后，终于多头放弃进攻，在美元强势，原油下滑的带动下，主动回撤寻找新的支撑。

行情回顾

昨日全天，金银在勉强维持震荡之后，终于多头放弃进攻，在美元强势，原油下滑的带动下，主动回撤寻找新的支撑。在今日凌晨交易时间内，金银双双破位下行，当宣告1670和32.3失守时，金银延续一周左右的弱势反弹恐将结束。未能站上前期提示过的1710和34.2，金银整体明显弱势，后期或将继续调整。基本面近期也利空偏多，美国股市和大多数商品期货价格均告下跌，也对黄金期货市场造成了影响，原因是最近以来金价一直都追随这些市场的价格变动。欧美金融市场避险情绪高低的其余两大指标德国国债和美国国债价格近期也出现下跌，国债收益率逐步回升，这进一步暗示投资者在解除对黄金的避险头寸。由于美国经济复苏好于欧洲和日本等发达经济体，美联储第三轮量化宽松(QE3)预期急剧降温。而与美元呈现正相关的美国国债收益率联袂上升，这都暗示美元中期维持强势。

当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格下跌27美元，报收于每盎司1657.90美元，跌幅为 1.6%。拥有最多未平仓合约的6月份黄金期货价格下跌27.20美元，报收于每盎司1660.50美元。预计金银短期仍将面临一次调整，若没有基本面利好消息刺激，则可能去触及前期低点甚至创出阶段新低。昨日现货市场，黄金全天最高1684美元，最低1654美元，最终收于1663美元，白银全天最高 32.6美元，最低31.7美元，最终收于32.0美元，金银双双以中阴线报收。

基本面分析

国内外金价在2月29日迎来2011年12月15日以来最大规模的暴跌，其后就一直萎靡不振。对于后市金价而言，我们认为，此前支撑金价冲高的货币政策预期、债务危机引发的避险买盘和亚洲地区实物消费趋淡等利多因素或消散或短期对市场提振弱化，且目前美元反弹等多重利空云集，这导致中短期金价还将持续承压，抄底时机还没有来临。资金撤离黄金等避险资产。黄金作为传统的避险工具和保值的硬通货，欧洲债务危机两大风险警报(希腊债务无序违约和欧洲银行业流动性危机)解除，从而投资者对于美国国债和黄金的避险买盘消退，美国国债价格和国际黄金价格联袂下滑。而美国经济复苏势头良好，这也缓解了市场对全球经济再度陷入衰退的担忧。投资者开始从避险资产撤离，黄金首当其冲。

当前，反映市场恐慌性的指数-标准普尔500波动指数(VIX指数)从去年30点以上降至今年3月27日的15.59点。而统计发现，国际金价与VIX指数呈现了0.19的弱正相关。反映欧美金融市场避险情绪高低的其余两大指标德国国债和美国国债价格近期也出现下跌，国债收益率逐步回升，这进一步暗示投资者在解除对黄金的避险头寸。

油金比偏低和美元中期强势，货币政策出现拐点。我们对比历史上原油和黄金的走势，发现近期国际原油居高不下，而国际黄金却萎靡不振，正向联动在此时弱化。原因在于：一方面，油金比在2008年金融危机爆发后出现过度下降，在2009年一季度一度跌破0.04，从而自2010年开始油价就有了远超黄金上涨的潜力；另一方面，地缘政治危机是引发油价暴涨的主因。作为二者上涨共同的条件(充裕的流动性环境)比价类似，由此油价强于黄金价格不难理解。由于美国经济复苏好于欧洲和日本等发达经济体，美联储第三轮量化宽松(QE3)预期急剧降温。而与美元呈现正相关的美国国债收益率联袂上升，这都暗示美元中期维持强势。且往年美元与其他货币或者风险资产“套息交易”目前规模还不大，美元还持有高达179亿美元的庞大多头持仓。

最重要的是高油价抬升通胀，导致欧美央行重新审视通胀，宽松的货币政策已经出现了拐点，尽管经济复苏还不足以导致各国政府撤出货币刺激。保守估计，油价上涨10%，将导致美国通胀小幅上升0.5至1个百分点；而欧元区通胀小幅上升1.5-2个百分点；新兴经济体通胀增长估计更大，对中国的通胀可能拉动超过 2个百分点。统计发现，通胀攀升初期投资者对黄金的兴趣不大，而在当前货币政策因通胀回升而出现拐点，这对于与货币供应M2呈现高达0.8正相关的金价可谓是致命一击。央行和基金增持黄金提供些许支撑。观察黄金消费领域，中国和印度作为全球实物黄金消费最大的两个国家，黄金消费都面临不同因素引发的下滑。

技术面分析

黄金：今早开盘1663，日线图上布林带开口，金价位于布林带下轨的上方，均线逐渐积聚，MACD指标DIF线出现向上勾头，下行能量仍存，KDJ指标目前在正有向下聚集趋势。一小时图上，布林带开口向下，金价处于开口中轨之下，均线指标前几日的微微上扬，但上方压力依旧明显。横盘之后均线都比前日下拉了一个水平， MACD呈现一跟平行线，KDJ指标讲交叉向下发散，日内可暂时观望，短线寻找冲高遇阻回落做空的机会。

白银：天通银从日线图看，前日收阴，昨日继续收阴，短线呈现调整，但处于相对低位的银价近期表现出一定的抗跌性。技术形态上看，也跌至了近期的低点 6400附近，也处于日线布林带下轨。下方支撑较强，另一方面，如果要银价有大的反弹或者上行也需要得到支撑后大的消息面刺激。从四小时图看，布林带收口盘整，昨日在布林带下轨得到支撑，短线有反弹之势，但布林带中轨在6550一线形成强阻力，而这里也刚好是昨日美盘反弹的高点，k线图上也体现出了阶梯式支撑。短线遇阻或将继续回踩昨日支撑，日内偏弱势。