上周黄金开盘1652.45美元/盎司，最高1657.3美元/盎司，最低1630.8美元/盎司，收盘1642.8美元/盎司，较前一周收盘下跌14.4美元/盎司，跌幅为0.87%。

美国动态：上周五G20国领导人承诺增资4300亿美元的消息，止住了欧元区经济继续向更糟的境地发展。市场风险情绪再次改善，但此种阶段性的情绪稳定无法形成一定的持续性，投资者将目光聚焦于本周三举行的美联储4月利率会议。此次美联储表态显得较为重要，虽然市场人士普遍认为美联储将保持观望，不过伯南克表态的言辞中是否有一定的暗示是市场较为关注的。美国经济复苏的持续性在近期数据表现中打了折扣，即使伯南克继续坚称美国经济复苏有力，实质上美国实施QE3将是必然，中长期金价还是要上涨；短期内还是看伯南克讲话的暗示效应。多空因素参半，目前金银将维持其弱势震荡格局。

欧债迷局：欧洲央行实施3年期无限额低息贷款融资计划(LTRO)尚未满4个月，意大利和西班牙10年期国债收益率再次蹿升，截至上周末，西班牙10年期国债收益率上升至5.91%，期间一度突破6%，引发市场恐慌。欧央行会否实施第三轮LTRO已成为当前市场关注的焦点。不过该行缓解高负债国融资压力的计划仅在百余天后便落空，总体来说欧债危机还是继续拖累全球经济，未能得到实质的解决，政府深层次的结构改革和财政自律，以及尽早实现欧元区内部的收支平衡，和欧洲的福利制度改革才是解决欧债危机的治本之道。现在欧债危机是拖累金银的，一旦欧债危机继续恶化，金银将显现出避险属性，与美指同涨。德国经济数据表现较好，加大了市场对欧元区经济复苏的预期，欧债似在可控范围内，有利于经济复苏，利好金银。

国际政治：虽然美国不相信伊朗已经决定研发核武器，并认为军事打击伊朗的时机未到，而是更倾向于对伊朗实施制裁。但是，以色列把发展核能的伊朗视为其生存威胁，声称不排除对伊朗发动先发制人的攻击的可能。以色列国防军总参谋长甘茨22日称，以色列军队已经增加在敌对国家的秘密行动，并已经做好在接到命令后攻打伊朗核设施的准备。虽然以色列对伊朗有些恐吓的味道，市场对此番表态也不看重，但是中东方面任何一个事件形势趋紧，避险情绪会卷土重来。这种事件将是改变目前震荡态势的关键因素。

ETF持仓报告：至4月23日全球最大黄金ETF基金美国SPDR Gold Trust基金公司黄金几个月来几乎不变，全球最大以银支持的上市交易iShares Silver Trust持仓不变，金银基金总持仓量分别为1286.17吨和9636.69吨。

图表为3、4月ETF持仓的增减和金银价格变化对比图，可以看出虽然有些滞后，但ETF持仓的增减和金银价格基本成正比例，目前一段时间ETF黄金基本不变，对黄金价格应该有一定的象征作用，白银进来有增有减，目前行情处于震荡中，大型基金投行目前也在观望，等待行情的突破，大家密切关注后期持仓的变化。不管金价如何，ETF黄金在小幅加仓，这点或许能提前说明后市金价的涨势。

技术面分析：黄金价格至从251美元上涨行情以来第一波较大调整是出现在2008年全球金融危机爆发时期，从最高的1032美元跌至2008年10月底的680美元一盎司；从251到1032合计涨781美元。涨幅311%左右；回调352美金，回调幅度140%；而从2008年10月底680涨至2011年9月初的1920合计涨1240美元；涨幅182%,从2011年9月初开始调整至2011年年底12月29日低点1522合计回调398美元，回调幅度58%；这样的调整可以用波浪表示出来，可以分析出251至1032属于趋动浪第一浪，而1032至680这一段为调整浪，也是第二浪；那么680到1920那就是驱动浪，也就是第三浪；那么1920至1522的调整我们可以看着是调整浪，也是波浪中的第四浪；目前黄金价格仍然处于第四浪的调整当中，后市一旦发起第五浪驱动浪，那么金价有可能再次创出新高；不过现在行情整走在第四浪的调整中，将继续延续小区间震荡。

今日操作建议：黄金：黄金区间1634-1654，仓位控制在30%以下，超过区间严格止损；白银：白银区间31.2-32，仓位控制在总资金的30%以下，超过区间要严格止损。