中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间14：00，现货黄金价格报1713.40美元/盎司。

QE3即是美联储的第三轮量化宽松，主要指美联储可能在现有低利率的基础上，继续采取购买中长期国债、向银行体系注入大量资金，以鼓励开支和借贷、刺激美国经济更快更强复苏的行为，简单来说就是大量印刷钞票投放到市场。对于美联储会不会开启QE3，市场多有猜测，国内的猜测集中在伯南克的讲话上，未能触及根本；国际市场的猜测则集中在美国经济的复苏程度上，从经济的复苏强度来判断伯南克本人的意见--仔细分析伯南克这位美联储的主席可以知道，他是新凯恩斯学派的代表人物，研究集中在解释1929--1933年大萧条成因，关键性支柱在于BGG模型，着重强调了信用市场的崩溃和制度的不足。故伯南克上任美联储主席后强调“先发制人”的刺激措施和开放透明的政策信息，一方面毫不犹豫的注入资金刺激经济，将美国从09年的严重危机中挽救回来；另一方面试图让美联储的决策更为透明，并且公布各委员的观点--这些可以看到都是卓有成效的。

在经历了09年的危机之后，资本市场对于美国的经济复苏抱有很大的忧虑，认为在外部环境恶化的情况下，美国经济2012年初的复苏是美联储刺激政策的结果，任何失业率在8%以上的情况都是美国民众无法忍受的，但在经济本身无力自我强劲复苏的背景下，就需要依靠美联储的继续刺激措施来支撑--至此，市场形成了对伯南克会继续施行QE3的预期。

不过我们知道，从去年底以来的美国经济数据是在不断向好的，这给了伯南克一定的空间，美联储也期盼经济能够自我复苏，伯南克采取观望的行为是很正常的。那么未来，就会出现两种情况：在大选越来越激烈的情况下，高企的失业率如果不能有效降低至8%以下甚至更低，则美国经济的自我复苏就成为泡影，伯南克必然开启QE3来维持经济的增长；另一方面则是经济确实出现了自我复苏的状况，失业率大幅降低、银行业企稳、房屋市场复苏，则刺激政策就没有必要，美元有望重新回到强势的格局。建立在这种逻辑上，黄金在近期仍然存在下跌的空间，目标位在1600以下，之后关注失业率等指标来判断美联储政策的行动方向，确定下一步的动作。

欧盟在发展过程中企图依靠经济先行的联盟来推动政治联盟最终走向大一统，现在面临一个关口。经济先行的联合因为各国经济的差异和不平衡，引发了欧元危机，也激化了各国间和各国内部的政治经济矛盾，外围经济最弱的国家首先开始受到冲击，之后向内部核心国家传染，欧洲央行最终释放量化资金，避免了意大利法国等的沦陷，欧债危机也在希腊的援助到位后暂时告一段落。到了今年初，西班牙接力希腊，成为问题的一大来源：一方面是政治上打击了刚签署的欧盟新财政协议；另一方面则是经济问题重演，银行和国债都成重灾区，未来将形成欧债问题的第二波。

欧洲的银行业既要承担重债国的债务问题，又面临2013年更为严格的《巴塞尔协议三》的核心资本充足率要求，都打击了其扩大信贷的冲动，引发了欧洲的资金紧张状况。全球资本市场在应对欧洲可能出现的债务危机之时，多选择德国国债和美国国债避险，最近一周西班牙的国债收益率飙升，就让一部分的资金撤离，流入了德国和美国，美债收益率有所降低，黄金价格在这种情况下，很容易被拖累下水。

从2011年欧债的主导到目前美国数据和QE3的主导，黄金的重心在变化。如果说欧债危机还可能出现欧元等风险货币与黄金同向下跌PK黄金的避险情绪造成价格的来回大幅震荡，那么美国QE3的问题则是一个缓慢下跌的过程，过程中伴随着市场对美联储刺激政策的期盼，故，笔者认为，目前黄金并没有上涨的基础支撑，货币的总量增加并不一定是泛滥，不能成为黄金价格上涨的永恒推手，十年牛市铸就了黄金11年牛市的定式思维是一种自我强化的市场行为，需要我们反思。