中国黄金白银延期网（http://www.huangjintd.com/）行情中心显示，北京时间15：41，现货黄金价格报1731.40美元/盎司。

自美联储实施第三轮无限量宽松以来，金价不涨反跌，从高点1795美元/盎司至目前1730美元/盎司跌了65美元或者3.62%，最低探至1671美元/盎司，随后展开了一波反弹，到达1735美元/盎司多方力量缓和，徘徊在高位。

全球经济萎靡的背景下，美国经济表现还算靓丽，房市温和复苏，奥巴马获得连任，最大的危机就是即将到来的财政悬崖，从现阶段的反馈看，情绪还是较为乐观，两党都表现出积极的态度，同时谈判也正在进行中，最后的时刻未到之前，还是一团和气。美联储的量化宽松也在继续进行，增加额度或者降低额度都是不大现实，保持现状是最大概率事件，其整个规模有限，属于渗透式的注入，帮助稳定市场的信心，但关键是经济的自我复苏，这将推动房市的恢复，而同时银行业则处于收缩状态，因此某些高风险的资产价格将很难再创新高，这其中包括黄金。未来除非财政悬崖真的到来，美国经济将遭受重创，这会到来金价的走高。

欧洲现在处于低谷，实体经济面临很大问题，但仍可以勉强维持，法国评级遭到下调，欧洲的核心其实已经受到市场的怀疑，虽然在美国财政悬崖问题的掩盖下还未吸引到足够的市场关注，但是本周的欧盟峰会无果而终已经透露出来很多的问题，围绕希腊的再次减记相信各方是很难达成协议的，德国无意愿来领导欧洲自然也就不可能拿出钱继续支持希腊，分析希腊等重债国退出欧元区的损失也好过这样缓慢的将整个欧洲推向深渊，欧洲在目前的状态下很难以发展成为类似美国的联邦制统一体，那么未来剩下的路不外乎是解散和小范围的退出，其中第二种选择是最大的可能：一方面帮助欧洲改正之前冒进扩张带来的泡沫；另一方面则是形成一种奖励和惩罚机制，内部的改革促进整体的良心循环。而这种风险对黄金来说也不乐观。

中国和印度的黄金需求都在减少，两国的经济面临各自的问题。中国刚刚经历换届，希望继续依靠高速增长来弥合社会矛盾，淡化社会问题的思路已经走不通，下一步必然是经济的转向和社会的转型，新一届的李克强总理表示即使7%的增长率也可以到达小康社会即是向社会透露了这种思路的转变，因而未来继续期望中国扩大对实物黄金的消费是空中楼阁。印度则面临自己的问题，印度货币的贬值也导致了对黄金价格需求的疲弱。

至于央行的购金行为，我们看到最新的国际货币基金组织的统计，其中多是新兴国家增加黄金储备，其中以巴西、土耳其、哈萨克斯坦等国央行为主，但最多的巴西增持也不过17.170吨，远远不及市场需求的减少。相反，欧洲国际的黄金储备呈现下降趋势。我们知道新兴国家由于之前经济发展的落后各个方面的储备在经济增长的过程中必然是逐步增长的，但力量的弱小不足以支撑整个趋势的方向，仅仅以美国市场正在交易的黄金ETF来计算，其实力就是全球各国排位的前五，足以证明投资或者投机资本对金价的影响成为其最重要的一环，而央行的购金行为仅仅是新兴国家增长过程中的一种小规模行为，发达国家则面临抛售的风险。

投资市场对黄金的追求又以鲍尔森最为著名，最新的统计显示其在黄金市场的押注达到了36亿美元以上，扩至巅峰；同时索罗斯的黄金持仓也增加了50%，但是别忘了索罗斯总计投资在黄金上面的资产也不超过3亿美金，即使他的仓位增加了100%，相信也难以推动金价上到2000美元/盎司。

从市场的心理来说，在经历了2011年的疯狂后到达1920美元/盎司的黄金其实已经是樯橹之末，当所有人都在期待黄金冲高到2000美元/盎司以上的时候，你必然需要小心了。因此笔者对11年牛市给黄金带来的惯性牛市思维持有很大的怀疑，各国的货币刺激都已经基本到达所能承受的底线，再继续采取货币刺激效果已经是弊大于利，美联储的QE3饱受争议就是证明，中国也难以再次大规模的刺激，欧洲更是困难重重，欧洲央行的资产负债表不堪重负，这些都降低了货币泛滥的继续，未来除非经济持续萎靡甚至崩溃，否则难以再见QE了。那么黄金的上涨还能持续多久就是只有天知道了。