本周以来贵金属市场波动减小，市场似乎在等待新的契机。造成这一状况的原因有三：

其一是希腊问题的解决使得欧洲的金融环境逐渐缓和，但是真正的流动性释放仍需时日。希腊议会21日凌晨以较大优势通过第二轮救助协议实施法案，这使希腊落实协议规定的紧缩和改革措施有了法律保障，再加上国际社会的支持，希腊债务危机形势渐趋稳定。这一法案的通过，标志着去年11月组成的三党联合政府使命接近完成，因为该联合政府的主要任务就是谈判和实施第二轮救助协议。欧元区去年7月决定向希腊提供第二轮救助贷款，经过多轮谈判，最终贷款总额达到1300亿欧元(约合1723亿美元)。第二轮救助计划还包括私营部门对其持有的希腊债务进行“自愿减记”，它将使希腊的债务负担减少1000亿欧元以上。目前第二轮救助贷款已经开始发放，减记行动也顺利进行，希腊的负债水平逐步降低。希腊政府发言人潘泰利斯·卡普西斯20日表示，议会选举可能会在4月底或5月初举行，今后一段时间希腊各政党将把主要精力放在竞选方面。由于希腊两大主要政党领导人均已向欧元区国家书面保证继续实施紧缩和改革措施，不管大选结果如果，联合政府目前实施的政策会继续下去，希腊债务危机形势会渐趋稳定。希腊债务问题的解决使得欧洲银行手中的债券重新获得了活力，但是此次债务危机对银行体系的威胁在于债券估值体系的崩溃，而重建这一估值体系仍需时间，毕竟债券的估值是通过交易行为来确定的，供需关系才是决定估值的最终因素，因此尽管包括希腊债券在内的所有欧洲债券的交易重新活跃了起来，但是市场供需平衡仍需要时间。

其二，部分国家的经济状况依然不景气，尽管美国经济复苏的迹象十分明显，但是，是否需要进一步刺激，对于美联储和美国政府来说仍需观察。正如伯南克毫无新意的讲话那样，其实大家都在等待经济形势的进一步明朗化。近期的一系列数据都表明美国经济正在稳定复苏，在住房市场显示出复苏迹象之际，美国2月成屋销售略有下滑，但仍是5年来的最好同月表现。数据显示，美国2月NAR季调后成屋销售年化月率下降0.9%，总数年化为459万户，预期为462万户。事实上，市场上关于美联储会实施QE3的传闻一直存在，存在这种传闻的最主要原因就是美国经济距离全面复苏仍需很长的路要走，房地产市场就目前为止一直处于历史最低点，这不仅仅让投资者心虚，也让美联储举棋不定。美联储一方面担心美元贬值带来的通胀使得美国的消费需求下降，另一方面又不得不想方设法放松银根，以保障房地产市场和投资需求的复苏。自金融危机发生以来，美联储采取了超宽松的货币政策来加速美国经济复苏。自2008年12月以来，美国联邦基金利率一直保持在零至0．25％的历史低位，美联储还通过两轮量化宽松货币政策，购入大量美国国债和房利美、房地美等机构发行的抵押贷款证券，力图压低美国中长期利率并提振借贷和消费。

其三，全球其他国家经济复苏的前景依然十分不确定，而大家都还在通胀和经济增长的单向选择间徘徊。近期公布的英国央行会议纪要表明，央行体系宽松货币政策的打算一直受到高通胀的抑制。英国央行认为，由于当前国际油价高涨，对通胀前景构成明显风险，未来英国通胀率进一步下行的可能性降低，但中期通胀仍将呈下行趋势。会议纪要显示，货币政策委员会委员迈尔斯和波森投票支持将资产购买计划规模进一步扩大250亿英镑。两人认为，当前英国央行需要扩大量化宽松政策规模，以刺激经济增长，假如未来英国通胀风险上升，可削减额外增加的资产购买规模。紧张的地缘政治局势引发了市场对中东地区石油供应能力的担忧，这也成为推高国际油价的主要原因。伊朗作为石油输出国组织(欧佩克)第二大石油出口国，其地位和重要性自然与埃及和利比亚不可同日而语，其一举一动都牵动石油市场神经。霍尔木兹海峡军演，油价上涨，欧美采取经济制裁措施，油价上涨，以色列虎视眈眈，油价也上涨，伊朗国家石油公司停止向英法供油，油价还上涨。归根结底，国际原油市场无法承受伊朗石油供应缺位的假设。虽然对这个假设，美欧政客一直故作轻松。市场分析人士指出，当前国际石油市场供求总体较为平稳，油价攀升更多源于担忧地缘局势紧张，而非实际上的供应中断，释放石油储备无助于遏制油价升势。国际能源署执行总干事范德胡芬近日表示，石油消费大国目前没有释放战略石油储备的必要。此外，战略石油储备终究是杯水车薪，无法阻挡油价涨势。所以这次，摇摇晃晃的美国经济复苏只能寄希望于伊朗局势改善，因为所有人都清楚，一旦局势失控，油价必然飙升，这个后果将是不能承受之重。

毫无疑问，只有当所有的事情都尘埃落定了以后，全球的货币体系才会因经济状况发生变化，而就当前而言，无论是黄金市场还是其他商品市场应该都在等待经济发展的结果，特别是等待欧洲金融体系功能的恢复-欧洲债券市场的复苏，将深一步影响黄金价格的走势。