尽管数据证明了房地产市场已经筑底的预期，但是美国房地产市场依然低迷，在连续7个月的上涨之后，美国NAHB房地产市场景气指数今年4月首次出现下滑。美国全国住宅建筑商协会(NAHB)16日发布的数据显示，４月份美国住宅建筑商信心指数降至今年１月份的水平，比上个月下降3点至25，遭遇7个月以来的首次下降。这意味着房地产市场复苏之路依然曲折。美国全国住宅建筑商协会主席巴里·鲁滕贝格表示，建筑商们尽管注意到潜在购房者的购房意愿增强，但仍在等待签约量增加等更为明确的信号出现。4月，各分项指标均有所下滑。衡量住宅建筑商对当前销售情况的指数下降3点至26；衡量未来6个月销售预期的指数下滑3点至32；衡量潜在购房者看房次数的指数下滑4点至18。美国全国住宅建筑商协会首席经济学家大卫·克罗表示，住宅建筑商信心指数下降反映出信贷紧张和止赎房产积压等问题对房地产市场复苏的持续威胁。一般而言，建筑商信心指数高于50表明多数建筑商看好房屋销售前景，低于50则意味着多数建筑商看淡市场前景。自2006年4月以来，该指数一直低于50的门槛线。自2006年初泡沫破裂后，美国房地产市场一直处于调整进程中。尽管近期美国房地产市场出现复苏迹象，但经济学家认为美国房市完全走出危机仍需数年时间。

美国的房地产数据表明尽管美国经济要好于其他发达国家，但是其潜在的风险依然存在，并且随时都有可能爆发出来，尽管这种风险给市场带来的冲击并不会很大，但是，对于刚刚经历了金融危机的全球市场而言，目前最稳妥的方式就是持有足够数量的现金。在此之前，由于市场参与人士担心全球经济仍十分脆弱，还有人认为各国政府会出台新的经济刺激方案从而削弱纸币，黄金得益于这些想法迅速上涨。但另一方面，认为政府将出台刺激计划的人也出现了动摇，因为多种迹象显示，美国经济正在企稳，投资者因而有新的理由怀疑，是否很快就会出现比黄金回报更高的投资途径。在这种环境下，市场对经济政策的猜测在很大程度上限制了市场的发展，特别是黄金市场。2月末以来，对冲基金、退休基金和其它基金经理将黄金上涨的期货市场合约大幅削减了39%。与此同时，押注金价下跌的合约增加了87%。金价涨势如出现任何持续性停顿，都可能对投资者造成深远影响，反映出2008年冲击市场的全球金融危机步履蹒跚的复苏进入新阶段。从2008年底到现在，金价几乎涨了一倍，借此也可看出投资者对政府试图解决危机方式的不满。

黄金长期以来一直引发类似争论，其中相当重要的原因是人们很难为黄金估值，而且它不能带来收入。近来，有人把黄金当作对冲经济刺激导致的货币贬值的工具，还有人预计注资将导致日后出现通货膨胀，因而也买入黄金。至少眼下，似乎有足够多的经济和市场不明朗因素对金价构成支撑。但是，这些并不能成为黄金价格上涨的依据，毕竟，当前的黄金价格上涨是由于投资避险需求的增长造成的，这是一种很不稳定的需求，一旦市场当中出现回报率更高的投资产品，资金会撤出黄金市场，转向那些风险资产。

在过去的很长一段时间里，市场因为资金链的断裂而陷入困境，欧洲的状况让全世界担忧，而近期美国的经济数据也不能给市场带来明确的预期，特别是我们目前已经看到了经济复苏的迹象，但是，金融市场仍未恢复正常，资金链的状况依然不是十分明朗，因此，现金需求大幅增加。同时，多年来让黄金成为理想避险产品的动荡不安的市场条件是否正在发生改变，这是一个值得深思的问题。尽管美联储目前并没有明确提出要刺激经济增长，但是，欧洲似乎已经撑不住了，周一(4月16日)欧洲市场对对欧元区危机的担忧再度升级：周一西班牙股市触及三年新低，IBEX35指数最低触及7187点。与此同时，西班牙10年期国债继4月10日后再次突破6%这一重大关口，该国五年期信用违约掉期(CDS)扩大涨幅，触及历史高点520个基点。由于市场对欧元区新一轮危机的担忧加剧，意大利10年期国债收益率也不甘落后，徘徊5.6%上方，而德国10年期国债收益率则创出了历史新低。欧元兑英镑周一欧市盘中震荡下行，最低触及0.8209，创2010年9月以来的新低。

一些人还预计，在世界经济破解一道道难题的过程中，金价还会上涨。这些难题包括欧洲的债务困境以及美联储大幅膨胀的资产负债表等。各国央行已经成了净买入黄金的大户，追踪黄金市场行情的汤森路透GFMS(ThomsonReutersGFMS)说，去年官方机构买入的黄金达455吨，达到上世纪60年代中期以来的最高水平。近年来美国经济对政府支持作用的依赖使许多黄金投资者认为，政府的更多市场干预行动即将到来。

一系列的猜测和质疑是当前黄金价格窄幅波动的主要原因，尽管没有确凿的证据证明全球市场是否会迎来新一轮宽松的货币政策，但是全球经济的不确定性依然很高，经济增长上行和下行的风险同时存在，这就要求投资者手中持有流动性最好的资产和价值最稳定的资产。无疑黄金是这其中的一个选择。