市场对宽松货币政策期待已经到了狂热的程度。原因在于经济前景的不确定性。但是，迄今为止，还没有那个发达国家敢于实施进一步宽松的货币政策，原因在于目前高企的通胀。英国央行在公布的4月份央行利率政策会议会议纪要中警告称，英国目前高通胀现在可能有更大的可能性将持续至中期，英国央行货币政策委员会(MPC)4月会议以8：1投票结果通过维持量化宽松总规模在3,250亿英镑不变，并以9：0的投票结果通过维持利率不变。MPC委员波森(AdamPosen)放弃了长期以来的立场，即推出更多刺激措施的呼吁；MPC委员迈尔斯(DavidMiles)支持将QE规模扩大250亿英镑。此外其他委员担心，英国央行对抗通胀的承诺面临被质疑的风险。大多数MPC委员倾向于先完成目前的计划，再做出新的评估。“此前市场对央行5月扩大量化全松(QE)的预期”因此遭到质疑。

尽管最新一期国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望》对未来全球通胀形势相当的乐观，但是，就当前而言，全球通胀依然很高。经济合作与发展组织（OECD）公布的数据显示，由于食品价格涨幅放缓缓解能源价格增长过快，今年2月份经合组织成员整体通货膨胀率为2.8%，与前一个月持平。经合组织地区能源价格今年2月份同比增长7.9%，增幅比前一个月高0.5个百分点；食品价格同比增长3.9%，增幅比前一个月低0.4个百分点。扣除波动性较大的能源和食品价格，今年2月份经合组织地区核心消费价格指数同比增长1.9%，与前一个月持平。有充分的证据证明当前全球通胀处于高位的最根本因素是量化宽松后壁政策。许多国家在美元等西方发达国家货币贬值之时不愿本国货币升值，被迫推出“适应性”措施，采取较为宽松的货币政策以增加流动性，以维持本国货币相对美元币值的稳定，这导致这些国家面临通胀压力。尽管经济理论认为适度的通胀是维持经济增长的主要动力源泉，但是一旦通胀过高，消费需求就会受到抑制，这对经济的增长会产生相当大的负面影响。

本周二，印度央行在印度经济增长放缓的大前提下，意外减息使得一些投资者认为新一轮全球范围内的定量宽松货币政策将会迅速展开，但IMF很快就在其报告中指出，“在通胀进入下行通道之前，印度应该保持利率不变，同时需要采取措施促进经济增长。”事实上，印度央行也公开表示，经济增长放缓是温和的，但通胀上行的风险仍存，这些考虑都限制了政策利率继续下调的空间。

市场参与人士认为，解决当前全球经济增长放缓的最佳途径是依靠央行向市场投放更多的货币。英国伦敦《金融时报》的文章指出：显然，量化宽松是一种具有魔力的治疗方法，(至少从短期内来看是这样子的)。通过这种疗法，央行的银行家们可以用魔法从空气中招来大量的钞票，然后用这些钞票购买资产。事实证明，在短期内，这种疗法可以转移有毒债务，刺激市场对风险资产的需求，拉低本国货币价值从而导致债务出现通货紧缩，以及维持政府证券的低利率。由于肩负更具约束性的使命，因此，除了提供贷款这一目的外，欧洲央行不允许自己以其他任何目的印制钞票，如此一来，对于欧洲央行来说，量化宽松就变成了毫无可能的事情。然而，当欧元区主权债务危机愈演愈烈时，欧洲央行显然不可能袖手旁观。在上任八周内，欧洲央行行长马里奥•德拉基公布了他的长期再融资操作计划(LTRO)，该计划被称为欧洲央行应对危机的新解决途径。回顾1998年香港和2011年瑞士的经历，我们就可以了解到，具有决定性意义的央行干预，无疑是给市场传递出一种信息，那就是，“在必要时，央行愿意出手相救”。

定量宽松货币政策带来的是商品价格上涨，而那些曾经作为货币的贵金属的价格上涨速度就更加明显。自2009年全球第一轮定量宽松货币政策开始，贵金属价格就呈现出了迅猛的上涨趋势，期间由于白银在美国货币史上的特殊地位，白银价格较2008年最低时上涨了近5.5倍，黄金价格较最低时上涨了2.7倍，铂金上涨了近3倍，钯金上涨了近5.3倍。美国第二轮定量宽松货币政策结束的时候，几乎所有的大宗商品价格都已经回到了危机前的水平，很多还创下了历史新高。这中状况只能说明一点，那就是在这几年里，全球主要货币都出现了较大浮动的贬值。

毫无疑问，货币增发可以平稳解决财政危机和财政债务危机，但是其将会不可避免的产生通胀，而在经济增长放缓甚至负增长的大环境下，通胀的高企会使得本来就不太景气的消费再度受到打压，这回极大地拖累经济的复苏和增长。特别是就业岗位的缺失导致私人消费支出受到抑制的背景下，通胀的上升会使得消费支出的限制更多。

还无疑问，央行体系最终仍会采取某些宽松的措施以解决目前全球金融体系和全球经济面临的困境，但是，绝不会是现在，毕竟，一旦重开印钞机，那么全世界都将面临通胀失控的困境，那样的话，现行全球货币体系也会彻底崩溃，一如1971年美国总统尼克松宣布停止美元和黄金的兑换一样，随之而来的就是彻底的崩溃，事实上，直到上世纪90年代中期，布雷顿森林货币体系崩溃的影响才逐渐消失。那些鼓吹和臆测很快会出现定量宽松货币政策的市场参与者无非是一些投机者，其期待超额货币发行形成的贵金属价格的暴涨能够给其带来更多的财富。