5月1日澳大利亚中央银行澳大利亚储备银行宣布降息50个基点，将隔夜拆款利率目标由4.25%下调至3.75%，为2010年初以来最低水平。此次澳洲央行降息，既在意料之中，又在意料之外。之前，市场已经普遍预期本次澳大利亚央行将实施降息举措，但一般预期降幅为25个基点。路透社在之前进行的一次投票显示，22个分析员中21个预期降息25个基点，另一个则预期将于6月份实施降息。澳大利亚央行在当天公布的政策声明中表示，自去年下半年开始，全球经济增速开始下滑，预计今年这种低于长期平均趋势的增长还将继续。但现阶段全球经济出现深度下滑的情景不会出现，相反，部分机构还将全球经济增长预期上调。在发达经济体方面，欧洲经济仍面临重重困难，而美国则延续温和增长步伐；大宗商品价格虽然较前一阶段高峰有所回落，但是仍处在相当高位。国内经济方面，澳央行认为在过去一年里，澳大利亚经济产出增长低于长期增长趋势，尽管内需仍保持较高增速。产出增速放缓部分归结于暂时性因素，但也受澳元利率持续保持高位的影响。国内通胀率顺利实现回落，即从去年第三季度的3.5%回落至1.5%上方，因去年上半年因异常气候导致的食品价格高涨情况已经得到扭转，预计在未来一到两年里，澳大利亚通胀率会处在央行的目标区间2%至3%之内。

我们注意到澳大利亚央行在3月份的利率决策会议上还在强调通胀的重要性，但是在5月1日的利率决策会议上，澳大利亚央行则在强调经济的可持续性发展以及全球经济对澳大利亚经济发展的影响。毫无疑问澳大利亚的这种态度表明在货币贬值所引发的通胀和经济增长之间，澳大利亚选择了经济增长。这是近一年多来发达国家第一次发出如此明显的宽松货币政策的信号。

对于低迷的贵金属市场而言，无论是强调通胀还是强调经济增长都会给黄金价格和白银价格带来一剂强心剂。贵金属市场目前缺的是资金和人气，市场的低迷、交易量的萎缩其根本原因在于市场参与人士对未来经济前景的不确定性的担忧以及对于未来全球货币政策不确定性的惶恐不安的情绪。正是这些情绪导致了市场参与者不得不持币观望，以避免在未来经济政策和货币政策的变动过程中出现不必要的损失。

或许很多人认为日本和英国一直在实施定量宽松的货币政策，因此澳大利亚的这一利率决定并不能代表什么，不过我们必须认识到，日本的通胀目前仅有0.5%，而英国仅仅是在执行其自去年4月份以来的第二轮定量宽松货币政策而已，那个时候欧洲的主权债务危机远没有现在严重。4月27日日本央行在例行的利率决策会议后宣布，将追加宽松货币措施，把用于资产购入的基金规模扩大5万亿日元(约合616亿美元)，至70万亿日元。央行决定，将其资产购买计划下所购国债的期限从2年延长至3年，旨在压低长期利率。与此同时，作为基准利率的银行间无担保隔夜拆借利率将继续维持在零至0.1%的超宽松水平。根据当天公布的货币政策会议公报，日本央行将在2013年6月底之前完成5万亿日元的追加，但在今年年底前，基金规模仍维持在65万亿日元的水平。在今年2月份，日本央行意外扩大资产购买的基金规模10万亿日元至65万亿日元，并史上首次设定中长期通胀率目标2%和短期目标1%。有市场评论人士支出“（日本央行的）决策中没有激进的成分，基本符合日本央行思路。日本央行正试图传递一种信号，即他们正如2月所做的那样，在支持市场和经济复苏。这是朝正确方向迈出的一步。我们认为他们还需采取更多举措以进一步提振经济。”

事实上，在整个3、4月份我们都在讨论这样一个问题：那些发达国家，或者说掌握了商品定价权的那些国家，在当前经济环境下是否会选择走上货币贬值的道路，增加货币供应、降低利率以减轻企业信贷负担？

答案是肯定的，在通胀和经济增长的二难选择面前，只要通胀能够在可以忍受的范围之内，货币发行当局就会采取刺激措施以确保经济尽快复苏。由于主权债务危机的拖累，欧洲面临财政政策和货币政策的选择，特别是财政的紧缩很有可能导致经济增长的放缓，因此，未来欧洲央行一定会采取更加宽松的货币措施以保障那些债务负担过重的国家能够及时偿付债务。这是所有经济实体最长采用的方法，在财政政策濒临失效的情况下，积极的改变货币政策以获得喘息。在这种情况下，金融市场受益者不仅仅是欧洲的股市，也会是贵金属，毕竟，经济的复苏需要相当多的时间，而宽松货币政策所引发的货币贬值势必会导致一部分资产向贵金属转移。

近一段时间以来，贵金属市场一直在“呼吁”更加宽松的货币政策，尽管这些可能的“定量宽松货币政策”是一种货币当局的短期应急措施，但是这仍将给投资者带来丰厚的投机利润，不过，我们仍然认可欧美货币当局在6月份之后才会实施更加宽松的货币政策这一说法，毕竟，就目前来看，早期的货币政策的所产生的效果还没有完全释放出来。