强势美元是贵金属价格呈现盘整趋势的最主要原因，上世纪90年中后期美元的强势直接让黄金价格在1999年走到了250美元/盎司的水平。因此，近日来当美元呈现出下行趋势的时候，黄金呈现出了强劲上扬的趋势。毫无疑问，市场对于美国的货币政策的预期是推动黄金价格上涨的最主要因素，其他因素则都是次要的。

美元为什么会升值？主要是因为欧洲的经济衰退和欧元信用的崩溃。欧洲经济前景的暗淡无光让人们对欧元失去了信心，特别是近一年多来的债务危机，无疑让欧洲的经济雪上加霜。欧盟委员会最新发布报告称，欧元区8月消费者信心数据在7月份的基础上进一步下滑，且跌幅超出预期。同时公布的数据显示，欧元区8月消费者信心指数为-24.6，低于预期水平的-21.75，7月份数据修正后为-21.5。数据还显示，欧盟27国的8月消费者信心指数为-22.6，7月为-20.2。消费信心的下降反映了欧洲居民在当前经济环境下对未来的前景的失望情绪，同时也反映出，目前困扰欧洲最主要的问题--财政问题面临的窘迫性，没有消费支出就意味着税收的减少，同时也暗示了工人薪资水平的不稳定性，这同样也是企业经营不稳定造成的，也就是说，这种情况反映了整体经济正面临严峻考验，对于政府财政全面危机的欧元区来说这是一个无与伦比的坏局面。

与之相反的是，尽管不断有人呼吁美联储实施新一轮定量宽松货币政策（或者其他的宽松货币政策），但是美国经济仍在缓慢复苏，虽然这种复苏并不能令人十分满意。但是相对欧洲而言，美国经济要好得多。特别是最近我们看见了美国房地产市场的复苏迹象。

美国商务部(DOC)周四(8月23日)发布报告称，该国7月份新屋销售过去4个月来第3次实现增长，且增长幅度超出预期。表明美国住房市场仍在缓慢复苏。数据显示，美国7月新屋销售月率增长3.6%，折合成年率为37.2万套，与5月份水平持平，同时也是2010年4月以来的最高水平。同时前几天公布的房地产市场数据都表明房产市场正在复苏，不过尽管美国房产市场并没有给美国经济增长做出太大贡献，房市仍然面临很大压力，但是房产市场在最近几个月以来一直是美国经济的一个亮点，而且市场预期房屋建造将促进美国2012年经济增长，这是2005年以来首次。毫无疑问，美国的经济状况要远好于欧洲，并且，美国政府如果想要维系过去几十年来的全球霸主地位，他就必须要维持美元的信用和美元的实际购买力，换句话说，美国要维持全球第一大国的地位，就必须维护强势美元，因此我们有理由相信，过去3年来，美元经历了一个痛苦的筑底过程，今后，我们将会看见美元稳定的上涨。

在这种环境下，贵金属的定价问题再次呈现在了我们面前。贵金属价格在过去几年来的上涨完全是由于两个方面的因素造成的，一方面是主权需求的增加，发展中国家对美元、欧元等信用货币的不信任造成了黄金储备需求的增长，另一个方面则是定价货币贬值，特别是近两三年来美元和欧元的轮番贬值，这推升了贵金属价格的上涨。因此，我们认为，尽管强势美元的趋势不会改变，但是贵金属需求的增长会抵消美元升值造成的负面影响，黄金的价格仍然长期看好，而工业需求的增长则会推升白银和铂金的价格，短期投机因素造成的迅速拉升和迅速回调并不会阻碍贵金属长期趋势的发展。在当前这种货币政策和财政政策并不明朗的环境下，贵金属的多头优势依然存在。投资者可以谨慎地分批购进贵金属。